分類: 當鋪金融

摘要 【科創板受理公司擬募資額逼近1000億 中信建投、中信、華泰、中金保薦領跑】據基金君統計，目前已受理企業中，募資規模最大的是中國通號，達到105億元；同時，研發投入比例較大的是微芯生物，研發支出占營收的55.85%。100家科創板申報企業中，來自北京的最多，有22家；“計算機、通信和其他电子製造業”的企業最多，有23家；還有中信建投證券成為科創板的大贏家，目前保薦家數14家，還有1家聯合保薦，稱霸券商。（中國基金報）

科創板正在急速推進，已進入申報企業“百家時代”。

五一假期后第一個交易日，上交所又披露了兩家受理的科創板上市申請企業，包括北京八億時空液晶科技股份有限公司、中國電器科學研究院股份有限公司。在不到兩個月時間里，上交所已受理的科創板申報公司達到100家，已問詢的有79家。

據基金君統計，目前已受理企業中，募資規模最大的是中國通號，達到105億元；同時，研發投入比例較大的是微芯生物，研發支出占營收的55.85%。100家科創板申報企業中，來自北京的最多，有22家；“計算機、通信和其他电子製造業”的企業最多，有23家；還有中信建投證券成為科創板的大贏家，目前保薦家數14家，還有1家聯合保薦，稱霸券商。

又有兩家企業申請獲受理

科創板邁入“百家時代”

招股書显示，北京八億時空液晶科技股份有限公司，計劃募資3.10億，保薦機構為首創證券。其主營業務是液晶显示材料的研發、生產和銷售，主要產品為高性能薄膜晶體管TFT(Thin Film Transistor)等多種混合液晶材料，廣泛應用於高清電視、智能手機、電腦、車載显示、智能儀錶等終端显示器領域。

這是公司近三年的財務數據，呈現逐年穩步增長的情況，但是研發投入佔比仍然較低，2018年僅為4.59%，當年的營業收入為3.94億元，凈利潤為1.14億元。

中國電器科學研究院股份有限公司擬募資9.09億，中信建投擔任保薦機構。中國電器院作為國家首批轉制科研院所，前身為始建於1958年的第一机械工業部廣州電器科學研究所，長期從事電器產品環境適應性基本規律與機理研究。在環境適應性研究的基礎上，公司圍繞電器行業的標準規範、檢測技術、系統集成技術、電能轉換技術、先進控制技術、材料技術等質量提升共性技術研發，取得了一系列科技創新及核心技術成果，通過技術成果轉化，為電器產品質量提升提供系統解決方案，具體包括質量技術服務、智能裝備、環保塗料及樹脂等三大業務領域。

從中國電器三年多的財務數據看，2018年營業收入達到25.98億元，凈利潤為2.10億元，研發投入占營收比例為7.67%。

截至5月6日，上交所網站显示，已經受理的科創板公司達到100家，包括最新的八億時空、中國電器、建龍微納、硅產業、祥生醫療等。

根據科創板業務規則，在申請獲得受理之後，上交所科創板上市審核中心會在20個工作日內展開首輪問詢。截至目前，有79家企業已被問詢，包括樂鑫科技、普門科技、安翰科技、聚辰股份、杭可科技等。

這些企業已經拿到了申報獲受理的“准考證”，這僅僅是上市的第一步，審核問詢是第二步，企業後續還需闖過上市審議、證監會註冊、發行上市幾道關卡，最終才能登陸科創板。

最大募資額為105億元

研發投入水平最高56%

我們來看看目前公布的100家科創板已受理企業成色如何，包括其所屬行業、研發投入、募資情況等。

先看所屬行業，這些科創板IPO企業分佈在19個行業，其中數量最多的是“計算機、通信和其他电子設備製造業”，有23家；再者是“專用設備製造業”，有20家；還有“軟件和信息技術服務業”有17家，“醫藥製造業”有12家，其他的行業家數都比較少。

再看這些企業的募資情況，科創板IPO企業募資規模普遍不是很大，有69%的公司募資額不超過10億元，其中募資額最大的是中國通號，融資規模達到105億元；其次是優刻得，融資規模為47.48億元；還有華熙生物，募資規模為31.54億元。

據記者統計，100家科創板擬上市公司總融資約為983.9億元，平均每家募資金額約9.84億元。

科創板旨在促進高新技術產業和戰略新興產業發展，研發投入占營業收入比重具有一定參考意義。從這100家企業的情況看，研發投入高於A股平均水平，其中，研發支出佔比較高的是微芯生物，達到55.85%；還有國盾量子的研發支出占營收比36.35%，賽諾醫療的研發支出占營收比為34.17%。

中信建投證券保薦數量一馬當先

北京成為高科技企業聚集地

對於券商來說，科創板是一塊發展重要業務，各大券商爭相成為科創板擬申報企業的保薦券商，希望實現彎道超車。

目前，中信建投證券業務量一馬當先，中信證券、華泰證券、中金公司緊隨其後，這四家券商保薦已受理企業數量佔總體的38%。具體來看，中信建投保薦的有14家，還有1家聯合保薦；其次，中信證券保薦的有9家；再者，華泰聯合證券保薦的有7家，還有1家聯合保薦；中金公司保薦的有7家；還有，國泰君安、招商證券、國信證券、海通證券等券商保薦數量也比較多，分別為6.5家、6家、5家、4家；另外，民生證券、廣發證券、安信證券、東興證券等保薦企業分別為3家。

這是中信建投證券、中信證券、華泰證券、中金公司等保薦的科創板企業。

從目前已受理的企業的註冊地看，來自北京的最多，共有22家，成為當之無愧的高科技企業聚集地；其次是江蘇的企業有18家，上海的有15家，廣東13家；還有，浙江的企業有7家，山東的有4家，還有湖北、福建、陝西、安徽、黑龍江、湖南、四川、天津等地均有企業獲得受理。值得注意的是，還有一家企業的註冊地位於開曼群島，屬於境外企業。

這是分佈地區最多的北京、江蘇、上海、廣東等地的具體已受理企業。

相關報道>>>

（文章來源：中國基金報）

(責任編輯：DF353)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

哪家高雄當舖,左營當舖可以全年無休借錢?懶人包大公開!

高雄機車借款哪家好,推薦一覽表!

高雄合法借錢,提供免費諮詢服務,讓你借的安心還的起!!

想知道哪一家高雄票貼額度高,優惠利率是合法融資管道!

想知道更多有關高雄機車借款相關借款流程嗎?

科創板受理公司擬募資額逼近1000億 中信建投、中信、華泰、中金保薦領跑

摘要 【賈躍亭跑路700天：從“下周回國”到不問歸期】曾經高呼“為夢想而窒息”的樂視網創始人賈躍亭，自2017年7月赴美造車至今一去悠悠，如今卻快要讓26萬股民“集體窒息”了。4月29日晚，停牌中的樂視網發布公告稱，因樂視網及第一大股東賈躍亭涉嫌信息披露違法違規等行為，將對兩者進行立案調查。（時代周報）

曾經高呼“為夢想而窒息”的樂視網創始人賈躍亭，自2017年7月赴美造車至今一去悠悠，如今卻快要讓26萬股民“集體窒息”了。

4月29日晚，停牌中的樂視網發布公告稱，因樂視網及第一大股東賈躍亭涉嫌信息披露違法違規等行為，將對兩者進行立案調查。

禍不單至，此前的4月26日凌晨，樂視網剛領到一份關於退市的“病危通知書”：深交所將在未來15個交易日內，對樂視網做出是否暫停上市的決定。而同時披露的一紙凈資產為負的2018年年度報告，基本讓樂視網“暫停上市”的風險成為實錘。

這一次，屢敗屢戰的賈躍亭還能翻身嗎？

　　26萬投資客

停牌的樂視網，眼下還關着近26萬惶恐不安的投資客。

曾經的“深市一哥”樂視網，如今，1700億元市值早已灰飛煙滅，賈躍亭名下待執行欠款總額超過70億元人民幣，早已坐實了其“老賴”的罪名。一旦賈躍亭歸國，等待他的無疑是一個萬劫不復的財務黑洞：千瘡百孔的樂視、數以萬計的債權人，以及不可預測的牢獄之災。

4月29日晚間，樂視網宣布其及第一大股東賈躍亭分別於4月26日下午和4月29日收到中國證券監督管理委員會《調查通知書》，因涉嫌信息披露違法違規等行為，決定對公司及賈躍亭立案調查。5月6日，針對賈躍亭即將回國的傳言，FF官方表示，對傳言不做回應，以樂視網公告為準。

賈躍亭真的沒戲可唱了？這麼想，就太低估這位商界狠人了。“打不死”的賈躍亭，每次走到懸崖邊上，總能找到救命的那根稻草。

就在賈躍亭收到中國證監會立案通知書的第二天，法拉第未來(Faraday Future，以下簡稱FF)傳來喜訊，其獲得2.25億美元的債權及信託融資，其中1.5億美元為供應商信託。5月6日，九城方面同樣有好消息傳來，股東大會投票通過增資等提案，進一步推動其與賈躍亭旗下FF的合作案。

錢永遠是賈躍亭身上最神秘的話題—他好像最缺錢，又好像永遠不缺錢。

實際上，外界始終想知道，從“下周回國”到“不問歸期”的賈躍亭，對樂視和成千上萬惶恐不安的債權人和投資者，他究竟是個什麼態度？仍舊霸佔國內媒體的流量頂端，消失的日子里微博也從不斷更新的賈躍亭，在近一年發布的微博里，已看不到有關“樂視”的任何字眼。

4月11日，賈躍亭最新的一條微博，還在若無其事地為夢想“一心造車”，稱新物種“FF 91”的超級計算平台就像自己在努力學習英語技能一樣，會不斷學習并迭代，“在位於洛杉磯的未來主義者測試實驗室中，正在見證這一顛覆性技術的誕生”。

迭代、未來主義、顛覆性技術……這些似曾相似的花哨字眼，今時今日的賈躍亭仍舊掛在嘴邊，理想主義青年一如既往。

曾幾何時，賈躍亭為樂視股民畫下的宏偉願景是：依託全新的互聯網生態模式，打破邊界、生態化反、蒙眼狂奔，創立互聯網生態經濟這一全新的經濟形態。這些那些花式酷炫的概念背後，是賈躍亭無比兇險的戰略冒險，成則天堂，敗則地獄。

在骨子里，賈躍亭或許並不想把這一切最終導演成一場騙局，但他在蒙眼狂奔時卻忽略了衝刺過程中的諸多致命缺陷，最終導致翻車。

也有人說，可能賈躍亭認知里的自己和樂視，與外界看到的賈躍亭和樂視，以及真實的賈躍亭和樂視，不是同一回事。畢竟，商人孫宏斌、牛散章建平、明星劉濤這些“資本大戲”的主人公們，都因沒看透賈躍亭和樂視，相繼折戟，挨個認輸。

　　跑路700天

從巔峰時期的1700億元到如今不到70億元的市值，樂視帝國的覆滅幾乎在頃刻之間。

賈躍亭手中的樂視網，以視頻內容起家，在短短的3年內，相繼沖入電視、手機、汽車、金融、影視等多個領域，威風八面，同樣也四處樹敵，甚至導致“十個鍋，兩個蓋”。最高光的時刻是2016年，賈躍亭躋身福布斯中國富豪榜第37名。但是伴隨着樂視的飛速發展，資金鏈斷裂、賈躍亭掏空樂視，IPO造假的質疑如雪球越滾越大。

2017年7月17日，矛盾到了爆發的一刻。北京博瑞豪庭酒店的臨時股東大會上，討債者高舉橫幅高喊：樂視還錢！賈躍亭還錢！

這一年的7月4日，賈躍亭避走美國，至今已超670天。這期間，“賈躍亭什麼時候歸國”時不時就上一次熱搜，投資者們望穿秋水，而賈躍亭幾次託詞“下周回國”無果，也成為網絡上流傳甚廣的吐槽段子。

2017年，賈躍亭辭去樂視網的一切職務，自身持股不斷被動減持，截至2019年4月18日，刨除質押和被凍結的部分，賈躍亭所持股份僅佔總股的1%。

實際上，自2014年以來，賈躍亭及姐弟就以各種理由對公司進行減持，累計套現140億元。將減持資金全部借予上市公司、將還款所得資金全部用於增持樂視網股份的承諾，全部落空。

自賈躍亭遠走他鄉到美國“閉門造車”，樂視也陷入風雨飄搖的境地。2017年年底，北京證監局曾責令賈躍亭回國，賈躍亭則表示國內的事務都交由妻子甘薇和哥哥賈躍民處理。

就在此次被證監會立案調查前夕，樂視網業績爆雷。2019年第一季度報告显示，樂視網營收較去年同期減少70.54%，凈虧損達1.77億元，同比減虧42.26%。而在2018年，樂視網實現營業收入15.58億元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-40.96億元。2018年經審計歸屬於上市公司股東凈資產為-30.26億元。

與此同時，2017年至今，僅賈躍亭個人名下有29條執行消息，根據這29條已進入執行程序的案件計算，賈躍亭名下的欠款已超過70億元。

　　三位白衣騎士

雖然身在大洋彼岸，但兩年來，賈躍亭的熱度始終未減。失信、負債、造車、融資、跟各大資方之間的愛恨情仇，像電視劇一樣輪番上演，翻車之後的賈躍亭，翻身大戲一樣精彩。

2017年樂視危難之際，融創掌門人孫宏斌挺身而出，成為白衣騎士。據稱在樂視崩盤之際，賈躍亭找到孫宏斌，第一次見面就談了六七個小時，孫宏斌當即決定拍案投錢，盛讚賈躍亭的企業精神“是這個時代的稀缺物種”。150億元的入股，只用了短短36天就敲定，兩人親如手足出席發布會，孫宏斌的一番“英雄相惜深情告白”吸睛無數。

不過，孫賈兩人的濃情蜜意並沒有維持多久。在2018年9月融創業績發布會上，孫宏斌哽咽直言，投資樂視是一個失敗的決策，損失了165億元，是個無底洞，自己要壯士斷臂。

一年後，恆大掌門人許家印到法拉第未來的洛杉磯總部參觀，並敲定了雙方合作，成為賈躍亭FF的第二位接盤俠。這一次的蜜月期更短，不到三個月就拆夥，甚至對簿公庭。外界猜測紛爭起於控制權之爭。

2019年，賈躍亭迎來第三位接盤者，九城老闆朱駿決定馳援FF.3月，九城與法拉第未來聯合宣布，雙方將共建合資公司，在中國生產、製造、運營及銷售豪華智能互聯網電動車。在滿足一定條件的情況下，九城將分三期向合資公司注資最高達6億美元；而FF將向合資公司注入中國相關生產基地資產，並將對合資公司授予指定車型的獨家生產、營銷及銷售權。

除了孫宏斌、許家印、朱駿，賈躍亭自帶光環，還吸引過“超級牛散”章建平的投資。後者最終馬失前蹄，在樂視網一項巨虧超10億元，成為其投資歷史最失敗的一筆。

除了資本圈大佬，賈躍亭開辦的樂視影業也吸引諸多明星投資，張藝謀位列最早一批投資客，後來，鄧超孫儷夫婦、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、劉濤等人也都加入。曾經被賈躍亭包攬的半個娛樂圈，在樂視崩塌之後，不幸成了顏值最高的一批韭菜。

根據數據显示，截至2019年一季度，樂視網股民數量為25.7萬，2018年人均虧損達到了19.25萬元。

一旦樂視網退市，這20多萬投資者將何去何從？根據不完全統計，今年以來，樂視網共發出18次暫停上市的風險提示。但即便千瘡百孔，硝煙四起，樂視網的股票交易活躍度依舊不減，直到停牌前最後一個交易日，仍有不少遊資湧入。停牌前一天即4月25日，逾9億元資金買入樂視網。“刀尖舔血”是這些投資者殺入或留守樂視網的投機心態，賭的是樂視日後可以資產重組或重新恢復上市。

“只要賈躍亭不回國，就拿他沒辦法”成了目前樂視網投資客的代表性心態。也有人說，賈躍亭嘴裏的“下周回國”，是和A股回到5214點一樣遙遠的事情。

相關報道>>>

（文章來源：時代周報）

(責任編輯：DF070)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

高雄救急!!銀行不給借,急需高雄合法當舖,高雄合法借錢管道!

哪裡有高雄當舖免留車的老店,連分期車也可貸?

找尋高雄當舖借款,高雄當舖借錢,利率低當日可撥款

想知道更多高雄機車借款免留車的當舖有哪幾家嗎?

賈躍亭跑路700天：從“下周回國”到不問歸期

摘要 【50ETF認購期權被“限制開倉” 所為何因？看五大權威解讀】5月6日，A股市場受外圍環境變化影響出現劇烈調整，上證50ETF期權在內的相關衍生品同樣大幅波動。晚間上交所發布公告，宣布對5月到期的上證50ETF認購期權限制開倉。（券商中國）

虛驚一場！盤后50ETF認購期權被“限制開倉”，引來種種猜測！暫停開倉所為何因？看五大權威解讀

5月6日，A股市場受外圍環境變化影響出現劇烈調整，上證50ETF期權在內的相關衍生品同樣大幅波動。晚間上交所發布公告，宣布對5月到期的上證50ETF認購期權限制開倉。

開倉受限？一時間市場眾說紛紜，在市場下跌背景下，各種猜測更是甚囂塵上。然而，真實情況卻是——這隻是既有規則下的正常風控措施，對市場實際影響有限。

　　5月到期上證50ETF認購期權暫停開倉

5月6日晚間，上交所發布《關於對2019年5月到期的上證50ETF認購期權合約限制開倉的公告》。

公告稱，截至2019年5月6日收盤，到期月份為2019年5月的未平倉上證50ETF認購期權合約數量為139.77萬張，對應的合約標的總數為上證50ETF流通總量的79.05%，超過75%。

根據《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權試點風險控制管理辦法》第四十七條相關規定，上海證券交易所自2019年5月7日起，暫停到期月份為2019年5月的上證50ETF認購期權合約的買入開倉和賣出開倉(備兌開倉除外)。該比例下降至70%以下后，自次一交易日起可以買入開倉和賣出開倉。限制開倉期間，投資者仍可對該合約進行平倉交易。

解讀一：只是正常風控措施

很多投資者看到“限制開倉”這四個字都會感到陌生和疑惑，實際上，儘管這是上交所上線50ETF期權以來首次進行該類操作，但是作為境內外衍生品市場成熟的風控措施，股票期權的限開倉制度是維持市場平穩運行的正常操作。

所謂“暫停到期月份為2019年5月的上證50ETF認購期權合約的買入開倉和賣出開倉”，業內俗稱股票期權的“限開倉制度”。限開倉和限倉、限購、限交易制度一起，組成了上交所期權市場限倉制度，這一系列制度能有效防止市場風險過大或者集中於少數投資者。需要提醒投資者的是，此次限開倉操作其實只對目前掛牌的168個期權合約中的15個認購合約進行限制，影響範圍有限。

此次風控措施的實施依據是《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權試點風險控制管理辦法》第四十七條相關規定，這一規則在2015年1月50ETF期權上市前就已制定。

　　解讀二：為何交易所要限制投資者開倉？

如何看待這一問題？就要回到期權的本質上了。

業內人士表示，期權本質上交易的是權利，50ETF認購期權持有者在合約到期時可以提出行權、以行權價格購入50ETF。不少投資者應該想到了：在極端情況下，市場上的認購合約持倉超過一定數量，到期可能沒有足夠的50ETF現貨供行權交割。一言以蔽之，交易所在股票期權市場實行限開倉制度，其主要目的是為了避免在期權行權交收時出現逼倉現象，保證市場的平穩運行。但投資者不必擔心，儘管當月50ETF認購期權合約數量較多，其中實值合約(行權價低於標的市價)持倉量佔比僅為3.73%，佔比非常小。通常情況下，僅有實值合約才可能被行權，虛值合約(行權價高於標的市價)不會被行權。因此，當月合約到期時，實際需要交割的標的數量較少，不會引發“逼倉”現象，合約交割風險非常有限。

　　解讀三：限開倉制度對期權投資者存在哪些影響？

業內人士指出，根據上交所規則，可以將此次限開倉制度對股票期權投資者的具體影響進行分類解讀：

一、只有當月認購期權合約受影響。限制開倉僅限於“觸發限開倉的月份的認購合約”。目前，只有當月認購合約觸發限開倉，因此只暫停當月認購期權開倉交易，其他月份認購期權的交易不受限制。

二、認購期權平倉指令不受影響。觸發限開倉不代表當月認購合約不能再進行交易，限開倉期間仍能進行相應合約的買入平倉、賣出平倉和備兌開平倉。然而，投資者需要注意平倉的流動性風險問題——由於限制開倉后，當月認購期權買入開倉和賣出開倉的指令都無法下達，部分合約流動性可能受影響。

三、認沽期權開倉不受影響。認沽期權的權利與認購期權的權利正好相反。50ETF認沽期權權利方在到期時可以提出行權、以行權價格賣出50ETF，認沽期權的行權不會導致逼倉風險，因此所有月份的認沽期權交易皆不受影響，持有現貨的投資者仍可以買入認沽期權做保險策略。

四、備兌開倉不受影響。通知中特別指出，備兌開倉不受限開倉制度的影響，筆者認為這是交易所基於市場流動性的考量。首先，做備兌的投資者已持有50ETF現貨，不會發生逼倉現象；其次，限開倉后，允許備兌開倉可以有效增加供給，提高市場流動性。

　　解讀四：市場大幅波動，專業機構怎麼看？

受上證50指數跳空低開低走大跌5%的影響，50ETF期權市場6日也迎來大幅波動。

其中，認沽期權紛紛大漲。11隻50ETF期權5月認沽合約實現單日翻倍，其中50ETF沽5月2600合約一度漲逾8倍，收盤漲495%；

認購期權則遭遇大幅下跌，認購2850合約、2950合約、3000合約、3100合約的跌幅均超過60%。

牧鑫資產董事長張傑平表示，自今年2月25日大幅上漲后，50ETF期權隱含波動率一直保持在較高水平。大盤在3200點以上沒有站穩后開始調整，市場本應進入一個正常調整周期，然而外部環境的變化完全打破市場對調整的看法。5月6日上午市場出現恐慌普跌的狀況，期權波動率也大幅上漲了10多個點，午後在中石油“護盤”下，上證50才得以穩住，現在需要看未來幾天市場怎麼走。如果繼續大跌，可能會放大市場的恐慌情緒，帶來波動率的進一步大幅上漲。但如果市場能夠穩住，大家可能會利用認購期權進行“抄底”。

“上交所最新公告限制開倉5月份的認購期權，我認為未來幾天很多市場參與方會使用6月份的認購進行代替。在目前市場多變的特徵下，期權作為一類非線性的工具可以給市場參與方定製各自想要的風險收益特徵。” 張傑平說。

華覺資產基金經理趙林表示，6日A股的行情是市場預期與現實出現較大偏差導致的拋售。類似於幾年前英國脫歐公投時，市場對於英國脫歐的概率預期極低，結果導致市場大幅波動。今年2月25日以來，市場看漲情緒高漲，低估了潛在風險。按照確定性分類，風險有已知風險與未知風險，昨日的行情就是已知風險被低估導致的快速調整。

“4月9號，我們對三大指數的65日連續收益率做了分析，發現過去12年，只有2007、2009、2015年的漲幅比第一季度大，這個數據讓我們在風險處理上有了一定的準備。”趙林說。

值得注意的是，全天走勢來看，6日早盤開盤後市場並沒有特別恐慌，直到10點30持續下跌，不少人才反應過來。

據趙林介紹，50ETF期權波動率期限結構在市場低開后並沒有上漲，反而隨着市場的下跌而小幅下降，這種狀態維持到了10:30， 是不合理的，下午期權定價才趨於合理，說明大量投資人並沒有在第一時間對風險做出處理，而是採取了觀望的態度，比較猶豫。尤其是遠月認沽期權的隱含波動率不漲反降，更是提供了絕佳的對沖窗口，這在海外市場是見不到的。市場參與者的風險控制和危機處理能力有待提高，但是這也在一定程度上說明了市場的恐慌情緒並不高。

雖然認沽期權紛紛大漲，有11隻認沽期權實現翻倍，但在趙林看來，認沽期權的漲幅並不是很大。

“我們會特別關注美國VIX指數的情況。近期隨着美股的上漲，賣空波動率的倉位較大，SPX和VIX上的負Gamma和負Vega可能會造成擠壓，導致波動率大幅向上跳躍，如果VIX漲幅過高，可能會對明天的行情有影響。我個人認為昨日市場的下調，是上漲速度的調整，而不是方向性的調整。市場有漲跌都是正常的，方向和速度要相結合，否則調整隻是時間問題，作為對沖基金經理，機會捕捉和風險管理也一定要結合，否則賠錢也只是時間問題。”趙林說。

　　解讀五：50ETF期權市場熱度升溫，開戶數已超30萬

據上交所相關統計，2019年3月，上證50ETF期權市場運行總體平穩，定價較為合理，風控措施有效，3月4日成交量達到3789742張，為當月最高成交量。3月，期權市場累計成交量5476.23萬張，與上月相比增長42%；日均成交量260.77萬張，與上月相比增長1.43%；日均成交名義價值717.01億元，與上月相比增長7.8%；日均權利金成交額18.42億元，與上月相比增長22.72%；日均未平倉合約數278.23萬張，與上月相比增長14.65%。

自2019年以來，50ETF期權累計成交量為1.28億張，其中認購期權6875.26萬張，認沽期權5959.62萬張，日均成交量221.29萬張；成交名義價值3.34萬億元，日均575.09億元；權利金成交額775.46億元，日均13.37億元；日均未平倉合約數249.36萬張。當月最後一個交易日50ETF期權上市交易合約總數為138個。

截至3月底，投資者賬戶總數為333138戶(經紀業務客戶賬戶總數為332961戶)。3月新增了經紀業務客戶賬戶數16280戶。目前，已有86家證券公司、25期貨公司開通股票期權經紀業務交易權限， 61家證券公司開通股票期權自營業務交易權限，10家證券公司為50ETF期權主做市商，3家證券公司為50ETF期權一般做市商。

相關報道>>>

（文章來源：券商中國）

(責任編輯：DF512)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

不敢跟親朋好友開口借錢嗎? 不必擔心!

大同當鋪可以免留車借錢,快速撥款,讓你資金周轉無負擔!

50ETF認購期權被“限制開倉” 所為何因？看五大權威解讀

摘要 【A股“驚魂一日”：私募揮淚狠砍倉位 輕倉者欲入場“收貨”】當日，滬指跌至2906點，跌5.58%，創下年內單日最大跌幅；創業板指下挫更猛，跌穿1500點，跌幅近8%。超過三分之一的股票跌停。“慘烈！”當日，上海一名私募基金合伙人如此對21世紀經濟報道記者形容，因為沒提前降倉位，他的產品凈值受影響很大。（21世紀經濟報道）

5月的第一個交易日，對A股投資者而言是“驚魂一日”。

當日，滬指跌至2906點，跌5.58%，創下年內單日最大跌幅；創業板指下挫更猛，跌穿1500點，跌幅近8%。超過三分之一的股票跌停。

“慘烈！”當日，上海一名私募基金合伙人如此對21世紀經濟報道記者形容，因為沒提前降倉位，他的產品凈值受影響很大。

21世紀經濟報道記者多方採訪了解到，儘管機構投資者對A股調整有所預期，但如此大跌幅仍出乎大部分投資者的意料。

不過，對於另一部分投資者群體而言，市場的大幅殺跌則可能是一次機會。有券商營業部人士表示，不少此前踏空的散戶摩拳擦掌，希望抄底進場。

私募風偏驟降

“市場大跌，說明負面因素對A股影響很嚴重。我們建議客戶不要輕易動槓桿加倉，最好空倉。” 面對A股驚魂一天，深圳一家配資公司業務人員也變得小心謹慎。

他向記者表示，儘管A股跌至2900點，點位不高，但他認為，無論公司還是客戶而言，都應該注意風控。

機構投資者作為A股市場較大的投資群體，由於擁有豐富市場信息能更早把握市場行情轉變，但部分私募在6日當天仍受到較大影響。

“我們倉位還是太高了。”上海一名私募基金合伙人王瑞(化名)6日向記者嘆氣表示。他告訴記者，5日晚公司彙集各個外圍市場消息后，就感覺到情況不妙。

“在開盤時我們就立即減倉，減得比較多，雖然沒有虧，但利潤回吐很多。”王瑞談道。

“公司是多頭策略，對市場的判斷一直比其他機構要樂觀，倉位也比較高。”儘管A股繼續休整是在預期之內，但王瑞從未想過市場急跌。“我們開盤前一天還跟客戶交流，認為不會有大跌基礎，今天就立即被打臉。所幸客戶表示理解，此次外圍消息實在來得太突然。”

同樣在當天趕緊收縮規模的還有深圳一名私募基金合伙人劉強(化名)。他6日向記者表示，由於A股處於調整期，因此他在4月中旬已經將倉位降低到三成。

然而令他萬萬沒想到的是，5日晚美國爆出負面消息，其持倉不可避免受到影響，“所以我今天就把倉位減到不足10%了。”

劉強談道，“接下來主要觀察外圍市場、國內貨幣政策與盈利數據情況，再決定是否要加倉。”

空倉者虎視眈眈

A股大幅回調下，市場上除了有上述鬱郁寡歡者，還有此前成功逃頂的幸運者，以及計劃抄底的踏空者。

一名主要投資A股與港股的廣州私募基金合伙人全天處在竊喜當中。“我的倉位很低，之前因為關注到美股有很大的回調壓力，所以很早就把倉位降到一成。”他慶幸逃過一劫。

儘管外圍市場的負面消息超出預期，但在他看來，即使沒有該消息影響，市場調整壓力不小。

面對A股與港股當天跌幅持續擴大的過程，該名私募人士表示，“其實我還挺高興的，隨時可以準備抄底，我們的資金已經準備就緒。”

對於持續踏空的投資者而言，A股大幅回調可能意味着一次機會。

深圳一名散戶回顧當天心路歷程時告訴記者，“市場在跌3%左右的時候，我還計劃抄底。”她向身邊朋友打聽大家加倉意願，然而多個朋友建議不要貿然抄底。

“市場跌幅擴大到5%，我就猶豫了。下午創業板指跌了7%以上，我就決定繼續保持空倉，再等市場企穩。”該名散戶表示。

華南一家上市券商的投資顧問也表示，不少大戶有抄底心態。“我們今天就接到很多諮詢，一是問為什麼會大跌，二是問能不能抄底。有些客戶表態隨時準備滿倉干。”

“我們的建議是，如果倉位不低的，還是要謹慎為主；但如果前期踏空的，可以考慮加大倉位，藉機布局，畢竟優質標的還是能夠漲回來的。”

解讀>>>

（文章來源：21世紀經濟報道）

(責任編輯：DF353)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

想知道更多台北當舖,士林當舖,士林機車借款,士林汽車借款可安心借貸，政府合法立案當舖在哪裡嗎?

有關台北機車借款,台北汽車借款貸款流程有哪些?

台北機車借款免留車,台北汽車借款免留車,讓你對當舖借貸徹底改觀!!

台北借款,台北當舖,台北汽機車借款這麼多間?哪一家才是有政府立案台北合法當舖呢?

台北借錢,台北當舖借款救急過件簡單不囉嗦，一通電話立即貸!

分期車能借貸嗎?別擔心!有車就可借!台北汽車借錢,台北機車借錢,台北當舖借錢，快速過件立即放款!

A股“驚魂一日”：私募揮淚狠砍倉位 輕倉者欲入場“收貨”

摘要 【狙擊格力？不到一周 目標價從81元腰斬至44元 背後發生了什麼】五一節前，單日有超過10家券商看多格力，更有券商高喊80.96的目標價，節后，畫風突變，中國銀河將格力電器評級下調至賣出，目標價調整為44元，近乎腰斬。在混改之際，下調格力評級，令人驚訝。從節前到節后，短短不足一周的時間，市值3000億的格力電器究竟經歷了什麼？

4月9日，格力電器一紙公告引來萬眾矚目。

然而當喧囂過後，一切歸於平靜，格力似乎又回到了起點。復牌之後股價格最高漲幅超37%，如今已經深調20%。作為當前A股混改的標桿企業，卻充滿了爭議，接連遭遇券商下調評級。

五一節前，單日有超過10家券商看多格力，更有券商高喊80.96的目標價，節后，畫風突變，中國銀河將格力電器評級下調至賣出，目標價調整為44元，近乎腰斬。

在混改之際，下調格力評級，令人驚訝。從節前到節后，短短不足一周的時間，市值3000億的格力電器究竟經歷了什麼？

　　一周時間內遭連續看空

《每日經濟新聞》記者注意到，從五一節前到到今天，在短短一周的時間內，機構對於格力電器的觀點發生了翻天覆地的變化。

拋開更早之前的研究報告不計，據《每日經濟新聞》記者的不完全統計，在4月30日當日，就有12家券商力推格力電器，絕大多數都為“買入”評級，華泰證券分析師林寰宇從公司的治理結構、分紅、MSCI納入因子提升等四個方面肯定了格力，並給予格力電器最高80.96元/股的目標價。

值得注意的是，在國內券商的一片吹捧聲中，格力電器的評級卻首先遭到了國外機構的下調。

4月29日早間，花旗的一份“賣出”報告與華泰證券林寰宇此前的“買入”評級報告擦出了濃重的“火藥味”。繼晨星的茅台“賣出”評級后，花旗也給予了格力“賣出”評級，並將其目標價調低至47元。

次日，德銀也將格力電器評級下調至持有。

時間來到節后，5月6日，中國銀河分析師Jeff Dorr將格力電器評級下調至賣出，之前的評級為持有，目標價44元人民幣。44元距離華泰證券分析師林寰宇給出的高80.96元的目標價相差了近一半。

那麼，分析師的觀點緣何會出現如此巨大的差異呢？

　　季報難掩經營現金流的尷尬

花旗集團分析師Mark Li和Eric Lau指出，格力電器2018年派息比率48%低於2017年的60%是最令人失望的一點，且全年業績表現欠佳。

4月28日晚間，格力電器披露2018年年報。年報显示，2018年公司實現營業總收入2000.24億元，同比增長33.33%；實現歸母凈利潤262.03億元，同比增長16.97%。另外，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利15元(含稅)。按當日價格計算，股息率不足3%。

次日晚間，格力發布2019年一季報显示，數據显示今年首季業績增速大幅放緩，營業收入405.5億元，同比微增2.49%；歸屬於上市公司股東的凈利潤56.7億元，同比微增1.62%；剔除匯率衍生品和政府補助導致的非經常性損益后，格力電器2019年第一季度實現扣非歸母凈利潤51.1億元，同比增加22.2%。

除了業績下滑以外，格力的現金流也出現了尷尬。數據显示，一季度格力電器經營活動產生的現金流量凈額77.33億元，同比減少46.15%。對於經營現金流大幅減少，格力電器解釋稱，“主要是支付其他與經營活動有關的現金增加所致。”

《每日經濟新聞》記者注意到，與格力存在同業競爭的美的集團不僅業績較好，經營現金流也很出色。數據显示，美的集團當季經營現金流為118.42億元，同比增長167.39%，“主要系銷售商品、提供勞務收到的現金增加所致”。

家電行業兩大巨頭為何會在一季度出現經營性現金流巨大背離？業內人士分析認為，這來自於兩者對經銷商和供應商的政策差異；另一方面則是美的率先掀起價格戰。

查詢格力電器的季報，《每日經濟新聞》記者發現，今年一季度格力電器應收賬款為111.4億元，同比增長44.69%，主要是由於尚未收回的應收賬款增加所致；同期預付賬款42.55億元，同比大增96.81%，系預付供應商款項增加所致。而相對應的美的集團的應收賬款和預付賬款均未出現如此明顯的大幅增長。

　　深股通連續10日拋售

除了財務數據出現隱憂之外，外資近日連續拋售，也讓格力電器的股價雪上加霜。統計數據显示，自格力電器復牌以來，在最近連續10個日中遭北上資金拋售，持股數量減少逾4000萬股，資金凈流出逾34億元。

5月6日，格力電器股價大跌7%，再度登上滬深股股通十大活躍股榜中，深股通資金凈流出逾8億元。

記者注意到，從4月9日格力公告控股股東股權轉讓以來，至今接盤方的信息仍未有一絲透露。坊間多個傳言，均遭到對手方否認。

最新的公告显示，格力的股權轉讓已經敲定了中介機構。4月25日的公告显示，負責此次格力電器國有股轉讓的中介機構均為廣東本地機構，其中招商證券將在此次格力電器國有股轉讓中提供券商服務，廣東東方崑崙律師事務所將為其提供法律服務。兩項服務的採購價格分別為98萬元和88萬元。

按照格力此前股權轉讓公告，格力集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票，轉讓價格不低於提示性公告日(2019年4月9日)前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值。

經過計算，格力電器股份公開叫賣起價約413億元。不過，公告稱，最終轉讓價格以公開徵集並經國有資產監督管理部門批複的結果為準。

最終，誰將拿出400億元的巨額資金，成為格力電器的新實控人呢？我們拭目以待。

（文章來源：每日經濟新聞）

(責任編輯：DF512)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

懶人包!讓你更了解台北當鋪,台北汽車借款,台北機車借款,台北借錢相關借貸流程!

想知道哪家台北當舖,台北汽車借錢,台北機車借錢，借款利息比較低呢?

您急需用錢，又不敢找親朋好友開口嗎?別擔心!中山區當舖,大同區當舖安全、合法、有保障!

手上有黃金珠寶卻不知該如何典當嗎?台北借款,中山區借錢,大同區借款免費幫您鑑價!!

狙擊格力？不到一周 目標價從81元腰斬至44元 背後發生了什麼

摘要 【大股東出昏招自釀利益衝突苦酒 連遭唱空貴州茅台千元目標股價或成空】“茅台的經銷商，扮演了一個利潤蓄水池的角色，即便產量、出廠價保持不變，通過壓縮經銷商利潤，未來幾年也可以保持20%至30%的增長。”這是早前機構路演時，傳達的一個觀點。然而，這一邏輯隨着茅台集團營銷公司的成立，面臨着不小的考驗。為此，國際投行博恩斯坦(Bernstein)將貴州茅台目標價從1089元降至916元，相當於打了85折。（21世紀經濟報道）

“茅台的經銷商，扮演了一個利潤蓄水池的角色，即便產量、出廠價保持不變，通過壓縮經銷商利潤，未來幾年也可以保持20%至30%的增長。”這是早前機構路演時，傳達的一個觀點。

然而，這一邏輯隨着茅台集團營銷公司的成立，面臨着不小的考驗。為此，國際投行博恩斯坦(Bernstein)將貴州茅台目標價從1089元降至916元，相當於打了85折。

利空突如其來

博恩斯坦給出的理由，由於母集團的新銷售公司可能損害其收入和公司治理，於是將上市公司評級從“跑贏大盤”下調至於“符合市場表現”。

這已不是外資給出的首份看空報告，早前美國投資機構晨星(Morningstar Inc。)分析師Allen Cheng也給出了“賣出”評級，其給出的貴州茅台今年底的目標價只有830元。

今年一季度，貴州茅台減少經銷商533家，其中茅台酒經銷商減少39家，當期公司歸母凈利潤繼續保持30%以上的增速，正如市場預期那般。

然而，公眾號“茅台時空”五一期間發文，貴州茅台集團營銷有限公司正式揭牌。

該營銷公司是茅台集團的全資子公司，下設黨群辦公室、紀檢監察室、業務物流客服部、財務部、自營網絡管理部和終端事業部等6個二級機構。

這成為了左右公司股價漲跌、市場預期的重要變量。最為核心的是，營銷公司由集團100%控股，是否會全面直銷公司此前削減的茅台酒配額。

茅台早盤仍翻綠

5月7日，貴州茅台在上一交易日大跌6.98%的基礎上，早盤仍然翻綠，股價維持在900元附近震蕩。

對此有投資者評論稱，貴州茅台集團層面成立了營銷公司，相當於把一部分預期進上市公司的凈利潤轉移到了集團層面……這是昏招，茅台集團是上市公司的最大股東，還要來和上市公司爭奪利益。

這可能會產生兩個影響，其一未來近2萬噸增量中渠道差價利潤的消失，其二未來茅台提價動能枯竭，差價越大，集團利潤越豐厚。

茅台集團成立營銷公司也引起了部分股東的反對。一位名為“茅台900元真不算高”的股東便指出，茅台涉嫌向大股東貴州茅台集團輸送利益。

同時，他還附上了與貴州茅台的溝通記錄。

上市公司方面回應稱，“如果設立營銷公司，我們也是剛知道，究竟怎麼賣，現在其實也沒有具體的說法，如果需要公告的話，我們會出的。”

另據茅台時空消息，茅台集團營銷公司董事長向平在揭牌儀式上表示，下一步，將重點針對團購、商超等終端客戶開展工作，實現與社會渠道錯位發展，並以“穩市場、穩價格、穩預期”為近期工作主要目標，抓好布局規劃、渠道建設和計劃投放，切實保障茅台酒市場持續向好。

至於後期削減的茅台酒配額如何分配，是否會對上市公司業績帶來衝擊，尚有待於銷售政策的進一步明確。

只是，這一不確定性正在考驗着前述增長邏輯，對於二級市場而言，顯然也不是什麼好消息。

（文章來源：21世紀經濟報道）

(責任編輯：DF070)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

找尋台中當舖,台中借款,台中借錢,台中小額周轉,台中證件借款, 全年無休24小時典當服務公司?

想知道台中當舖借款合法經營政府立案,台中小額借款,台中民間借款,有工作即保証借的當舖在哪裡?

台中借貸,台中房屋土地二胎,台中民間小額借款,找誰辦最快速?當日可撥款!

想知道還在貸款的車子能用來借款嗎?台中汽車借款,台中機車借款公司,不管有無分期皆可貸!

大股東出昏招自釀利益衝突苦酒 連遭唱空貴州茅台千元目標股價或成空

摘要 【人民幣兌美元中間價今日下調270點 連續第二個交易日調降】人民幣兌美元中間價較上日調降270點至6.7614，連續第二個交易日調降，中間價貶值至2019年2月19日以來最低，降幅創2019年2月12日以來最大。

人民幣兌美元中間價較上日調降270點至6.7614，連續第二個交易日調降，中間價貶值至2019年2月19日以來最低，降幅創2019年2月12日以來最大。

機構觀點

國開證券研究部研究員王鵬：增強人民幣匯率彈性勢在必行

自2005年以來，我國經常賬戶餘額持續保持較大順差，至2007年美國金融危機爆發前，我國經常賬戶餘額佔GDP的比重最高達10%以上。但是，2008年之後，經常賬戶餘額佔GDP比重持續下降。據國際貨幣基金組織預計，2019年中國經常賬戶餘額將佔GDP0.5%左右，2022年將持續進入負增長區間，到2024年將達到-0.2%。

我國經常賬戶餘額佔GDP比重持續下降甚至為負究竟說明什麼？這一狀況會對國際收支等宏觀經濟產生什麼樣的影響？筆者認為，經常賬戶順差持續縮小，說明我國利用國外商品資源的能力增強，是一國獲取國際商品資源能力的體現。但從一國國際收支出發，如果經常賬戶順差持續減少，作為複式記賬法平衡的國際收支賬戶而言，要麼在保持金融賬戶穩定的情況下，外匯儲備持續減少，要麼在保證外匯儲備相對穩定的情況下，國際收支賬戶中的非儲備金融賬戶項要持續流入。比如2015-2016年，我國就出現經常賬戶順差減少和金融賬戶逆差雙重因素導致的外匯儲備大幅減少的情形。可見，為了維持國際收支平衡和降低國際收支風險，需要在經常賬戶順差持續減少的情況下，保證金融賬戶持續流入的穩定。而金融賬戶持續流入的一個現實條件，就是人民幣需要具備一定的吸引力。

人民幣具備吸引力的條件主要有兩點：一是價格要有彈性。沒有彈性的匯率或者說受控制的匯率，因為不具有適當波動的資產屬性而不具有吸引力。二是進出要自由。只有進出自由才能體現出充分供求關係的價格水平，否則由於進出不自由所形成的兩個相對獨立的市場，所反映出來的匯率水平是不真實的。

但是，匯率的波動也不是沒有邊界，一旦匯率過度波動則會造成國際收支風險。基於此，就需要一定的外匯儲備來干預匯率過度貶值帶來的風險，可以說，外匯儲備是不使人民幣匯率過度波動的“量”的保證，從這個意義上看，足量的外匯儲備具有一定的合理性。但是，一味靠外匯儲備的干預來穩定一國匯率水平，並不是健康穩定的匯率形成機制。

哪種匯率形成機制才是健康穩定的呢？基於經濟基本面良好、經濟結構相對合理以及各類價格體系(比如利率體系、資源價格體系)彈性充分的市場化匯率，才是理解匯率形成機制的“正確姿態”。可見，匯率的長期健康穩定需要匯率彈性自如，除了發生極端情況之外，匯率的彈性主要應由市場決定。增強匯率彈性與匯率的健康穩定不僅不矛盾，而且是匯率健康穩定的長效解決機制。

如何才能增強人民幣的匯率彈性？筆者認為，這需要從兩個方面入手。一是堅持建設既有深度又有廣度的人民幣外匯市場及其相關市場。為了形成具有充分彈性的人民幣匯率，人民幣外匯以及相關市場建設的“築巢引鳳”之舉永遠沒有終點。

近年來，在金融市場開放方面，我國按照國際標準，持續推動外匯市場、債券市場、股票市場、金融衍生品市場對外開放，擴大跨境投融資的渠道，完善相關制度安排。2018年，境外投資者投資中國債券市場增加近6000億元，總量達到約1.8萬億元。雖然絕對額增加較快，但是從相對數看，市場建設的空間仍然較大。在債券市場上，境外投資者佔比僅為2.3%，在股票市場上，境外投資者佔比也僅為2.7%。隨着外匯及其衍生品市場、國內各類資產市場開放程度的不斷提升，我國外匯市場的品種不斷擴充，市場的規模不斷擴大，進而使得人民幣匯率定價充分，人民幣匯率的彈性才能真正增強。

二是在匯率形成機制改革過程中，需要一定的智慧和勇氣。匯率改革過程中，過度干預或缺乏干預均易造成匯率的劇烈波動，因此增強人民幣匯率彈性，更多地需要改革調控的智慧和勇氣。

匯率改革的智慧主要體現在增強匯率彈性眾多條件成熟度的時機判斷上，以及其他宏觀條件的配合是否適宜等。匯率改革的勇氣體現在付諸改革政策實施過程中，面對超出預期的外部環境變化以及面臨困難后能夠繼續朝市場化改革方向的毅力。

2015年“8·11”匯改后，美聯儲緊縮周期導致的美元指數持續上升給人民幣造成巨大的貶值壓力，我國動用外匯儲備以及其他外匯措施為穩定人民幣匯率做出了巨大努力，但這種努力在沒有史無前例的人民幣貶值壓力面前，極易造成人民幣匯率波動預期的紊亂。通過吸取本次經驗教訓，在2018年6月開始的人民幣快速貶值狀況面前，決策層保持定力，始終對人民幣匯率的貶值保持相對中性政策，由市場決定人民幣匯率走勢，體現出了較高的智慧和勇氣。

總之，在當前以及未來一段時期，經常賬戶餘額佔GDP比重持續下降的背景下，我國需要金融賬戶資金的持續流入來維護國際收支平衡，而維持國際資金的持續流入，增強人民幣匯率彈性勢在必行。

（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF070)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

到台中借款公司借錢,想辦理台中汽機車借款,台中車借款不知是否有限車齡、車種?

想知道無固定收入，也能辦理台中汽車借款免留車,台中機車借款免留車的服務嗎?

申請了台中汽車借款,台中機車借款, 那車子還能繼續使用嗎?

人民幣兌美元中間價今日下調270點 連續第二個交易日調降

摘要 【逾50隻個股趴在跌停板 ST股上演“跌停秀”！這家公司連虧兩年為何沒被ST？】在“靚女先嫁、差女懶出門”的A股慣例下，業績再差的公司也逃不脫4月最後一日為年報披露截止日的門檻，而今年5月恰逢小長假蒞臨，因此，不少*ST公司的股價“跌停秀”就推延到了5月6日方才上演，5月7日得以延續。(證券時報)

年報披露季的告罄，直接催生了ST大軍的擴容。在“靚女先嫁、差女懶出門”的A股慣例下，業績再差的公司也逃不脫4月最後一日為年報披露截止日的門檻，而今年5月恰逢小長假蒞臨，因此，不少*ST公司的股價“跌停秀”就推延到了5月6日方才上演，5月7日得以延續。

截至7日午盤，54隻ST類股票齊奔跌停。而今年A、B股ST陣營大軍已經擴至144家(包括暫停上市股)，創出近年來新高。從今年的一眾ST大軍構成來看，行業分佈更為廣泛、民營企業佔據絕對主力、被出具拒絕(無法)表示意見的非標審計意見者眾多，成為三大新特點，尤其是違規擔保、大股東占資等成為今年不少公司遭遇ST的重要原因。

同時記者還梳理髮現，有這樣一家公司，雖然業績遭遇兩年虧損通常會觸發交易所*ST處理規定，不過今年它並沒有被交易所實施*ST處理，而且近期股價明顯抗跌表現活躍，它就是正在推進“以鋼鐵換金融”的中原特鋼。

超50隻ST股跌停

ST板塊今日開盤暴跌，個股掀起跌停潮，*ST蓮花、*ST中捷、*ST華業、*ST利源、*ST雛鷹、*ST德豪、*ST康得等超50股跌停。

實際上，ST類個股的股價下探，早在3月下旬便已經引爆。當時，包括*ST集成、*ST津濱在內的多家公司，由於2018年業績披露較早，早早戴上了*ST的帽子，即便在當時A股情緒整體偏暖的背景下，這些個股的股價也創出了3-5個跌停。

今年ST公司明顯呈現出三大特點。

首先，行業分佈相對更廣。僅以4月30日為例，A股便新增18家被實施退市風險警示(*ST)的上市公司，該数字已刷新2018年以來的單日歷史記錄。當時新增被*ST的公司主要分部在建築裝飾、傳媒、汽車、計算機、通信、交通運輸和有色金屬(申萬行業一級)，均各出現2家。而從ST股陣營的行業分佈來看，遭遇調控的地產類、曾經被認為朝陽產業的互聯網軟件類、甚至被一貫認為能夠穿越周期的生物醫藥等公司數量排名，都明顯靠前。

民營經濟佔據絕對主力是今年ST陣營的又一大特點。這一方面與民企在A股公司中佔比逐步提高有關，另一方面也與去年不少民營企業遭遇融資難題和債務危機有關係，體現出在通往高質量發展的途中，部分民營企業的經營戰略沒能及時調整而出現陣痛。

以*ST德豪為例，去年底，公司曾收到控股股東蕪湖德豪投資有限公司發來的《關於海通證券通知進行違約處置信息披露的函》，稱海通證券當時通知蕪湖德豪投資進入違約處置流程，海通證券擬以集合競價等方式處置蕪湖德豪投資質押證券合計3534.9萬股。因此，蕪湖德豪投資所質押的上市公司股份存在被動減持的可能。

此外，今年被出具非標審計意見的ST公司家數出現增多。根據統計數據，2018年年報中，有34家公司被出具了“無法表示意見”，有31家公司被出具了“帶強調事項段的無保留意見”，有27家公司被出具了“保留意見”。在被出具“標準無保留意見”的公司中，國有企業佔據絕大多數比例。

部分被出具無法表示意見的ST公司名單

“完美審計意見”中，國資ST公司占絕對主力

　　三大原因

ST公司股價羸弱，至少與三大原因有關。

1、首當其沖的就是爆雷

業績爆雷是一個重要方面。A股2018年年報披露季的結束，帶來了績差公司的徹底憂愁。對於不少前年已經虧損去年再度虧損的上市公司而言，被交易所ST處理后，股價隨之下挫已經成為市場慣例。

合規性爆雷則是今年出現的一大新現象。除了前述非標意見之外，包括*ST康得等公司在內的不少ST公司接連收到交易所關注函，也正是因為潛在的合規性風險，更有不少公司都正在或者已經遭遇監管立案調查。

實際上，前述兩大爆雷點有時候相伴而生。這一邏輯在於，某些上市公司兩年連續虧損被ST之後，可能會通過財務操作，在第三年略微實現盈利，從而避免被退市的命運，而事實上這類公司的基本面及經營情況並未發生改變，此前包括*ST昆機等在內的不少公司都因為涉財務造假等問題而遭遇調查且退市。

2、殼資源貶值

殼資源的貶值，一方面與A股退市制度趨向嚴格、科創板提速推進等有關，另一方面也來自於A股市場併購重組的難度得加大。無論從此前的監管政策層面，還是從民營企業的融資成本層面來看，ST公司要想實現“烏雞變鳳凰”，較前些年需要繳納10多億元“殼費”相比，已經判若雲泥。

實際上，從去年開始，ST公司推進重組的數量明顯驟降。截至目前較為典型的案例只有ST慧球等屈指可數的公司。

目前，天下秀正籌劃作價39.95億元借殼被鮮言“玩壞”的殼股ST慧球。這導致2018年11月30日至12月11日公司股票曾連續收出多個漲停，今年以來股價也持續活躍，倒逼公司披露重大資產重組仍存在重大不確定性風險。

實際上，即便對於ST慧球這般少見的被相對優質資產所相中的重組股，也面臨合規性爆雷的風險伴生。ST慧球曾於2017年5月18日收到中國證監會《行政處罰決定書》，中國證監會認定公司在顧國平、鮮言控制期間存在信息披露違法違規事實。數百名自然人請求判令ST慧球賠償投資差額損失、傭金、印花稅和利息損失等合計3711萬元。

3、投資者結構生變：

根據交易所統計口徑，一般法人為最大的市場參與主體，個人投資者及專業機構的持股市值佔比相對被壓縮，滬港通持股市值佔比近年來快速增長。這從客觀上也在淡化垃圾股的炒作。

一個例外

按照交易所規定，如果上市公司凈利潤連續兩年虧損，將面臨“披星戴帽”的風險。不過今年有一家公司成為了例外。

中原特鋼2017年和2018年凈利潤分別為-2.5億元和-1.1億元，按照常規，公司4月30日發布年報后，將被處理*ST處理，變更為*ST中特，公司股票交易由此出現流動性折損。不過，事情並沒有這樣發展。

原因在於公司因為重組而獲得了“特免權”。2019年1月，中原特鋼完成置入資產中糧資本投資有限公司和置出資產的工商變更，並於2月完成發行股份購買資產的新增股份上市工作。本次重大資產置換完成后，公司通過持有中糧資本100%股權，間接持有其下屬相關金融企業股權，業務範圍涵蓋信託、期貨、保險、銀行等多項金融業務，成為以農業金融為特色的投資控股平台。根據公司2019年第一季度報告，公司當期實現歸母凈利潤3.17億元，較去年同期實現扭虧。因此，經向深圳證券交易所書面申請，公司股票交易免於被實施退市風險警示。

實際上，以傳統資產換金融的案例並非僅有中原特鋼一家。早在2016年，舜天船舶破產重整、資產重組同步進行，成為首家利用資本市場同步實施重整重組的案例，實現國有企業改革。同時，公司籌劃江蘇信託股權置入上市公司，成為當時信託行業首個曲線上市成功過會的案例。不過，當時舜天船舶就沒有逃過變更為*ST舜天的命運。可見，“重組要趕早”，國資批複和重組推進的效率，有時不僅能夠體現在實體產業運營層面，在二級市場層面同樣能能夠發揮效用。

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF064)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

想知道更多屏東當舖,屏東當舖借錢,屏東小額借錢,屏東房屋二胎相關的諮詢管道在哪裡?

屏東當舖二胎,屏東當舖房屋二胎貸款好嗎? 5大房貸常見問題!

屏東汽機車借款有哪些條件?只要3分鐘教你搞懂屏東當舖借款流程!!

找尋屏東當鋪,屏東借錢借款最即時的公司，當日可撥款,手續簡便!

逾50隻個股趴在跌停板 ST股上演“跌停秀”！這家公司連虧兩年為何沒被ST？

摘要 【機構論市：夏日寒風是核心資產的“黃金坑” 看好消費、醫藥、銀行板塊】在昨日大跌后，A股三大股指今日全線反彈，深成指漲幅達到1.6%。市場成交量萎縮，兩市合計成交僅有5000多億元，行業板塊幾乎全線上揚，券商板塊午後崛起。

在昨日大跌后，A股三大股指今日全線反彈，深成指漲幅達到1.6%。市場成交量萎縮，兩市合計成交僅有5000多億元，行業板塊幾乎全線上揚，券商板塊午後崛起。對於後市走向，我們匯總了各大機構和名家投資觀點，以供參考。

牛市第一階段回撤結束，進入第二階段上漲需要基本面數據支撐。拉長時間看，滬指自2440點以來牛市的長期邏輯並未發生改變，即牛熊時空周期進入第六輪牛市、經濟轉型和產業結構升級推動企業利潤最終見底回升、國內外資產配置偏向A股。

疾風知勁草，立足於中長期的大趨勢，中國各領域的核心資產崛起之路方興未艾。利用好短期調整的小波段，市場行情調整時是逢低買入性價比更好的核心資產的良機。參考過去10年A股表現最好的股票，盈利的增長是股價上漲的主要源泉。

大盤觀點：股市跌幅超出絕大部分客戶預期，嚴重影響市場情緒。支撐今年上漲的幾個邏輯發生變化，貨幣政策預期出現變化，已對市場造成了一定的負面影響。近期普遍持謹慎態度，部分客戶已選擇了降低倉位，特別是對TMT進行了減持。對於後續方向，部分客戶根據一季報和年報情況選擇加倉被錯殺標的，行業集中在消費、醫藥等。

在昨天大幅回調之後，可能偏悲觀的情緒會重回市場。去年市場底部是外部挑戰與中國去槓桿等政策多重因素疊加導致的結果。目前雖然外圍不確定性再起，但中國政策方面已經有所調整、邁向更高水平的開放可能已經是中國應對外部不確定性的舉措之一。基於這些判斷，市場本輪調整可能不至於破去年的低位。

操作上建議投資者短期還是謹慎為主，多看少動，不過目前市場可能還沒有到抄底的時候但一定要做好抄底的準備，學會漲時重勢，跌時重質，多關注那些估值較低的藍籌股以及業績優秀、成長性好的龍頭股，暫時規避前期熱炒的題材股。

安信基金權益投資總經理張競表示，“A股近期波動加大，與前期累計漲幅較大、經濟復蘇較弱等因素有關，面對調整不應過分悲觀。中長期看，貨幣政策未緊縮，指數估值未高估，股市仍然存有長期投資邏輯，短期調整正是入場的好機會。”對於下一階段看好的行業和板塊，張競認為消費、房地產、養殖和5G值得投資者關注。

假日期間，日均有9266趟列車飛馳、1.6萬個航班起落，國內旅遊接待總人數約1.95億人次，銀聯網絡交易總金額高達1.29萬億元，相當於中國人一天消費就“刷”掉3225億元。這是中國經濟內生動力強勁的縮影。面對複雜嚴峻的國內外形勢，今年以來，中國經濟運行開局良好，主要指標保持在合理區間並好於預期，展現出十足的韌性。

A股牛市正遭遇成色考驗。昨日兩市集體下跌，上證指數下跌5.58%，深證成指下跌7.66%，創業板指下跌7.94%，兩市跌停個股超過千隻。分析人士表示，市場調整難以形成連續性殺跌動能。從技術層面來看，A股有望迎來超跌之後的修復性反彈階段，對於目前持有現金的投資者來說機會遠大於風險。展望未來，A股中長期向好邏輯未改，市場回調之後將形成盈利驅動的慢牛行情。

本次降準是逆周期政策的體現。“穩”字當先要求政策逆周期，2017年以來貨幣政策逆周期調節從防風險到穩外匯，再走向穩信貸。逆周期的貨幣政策以信貸為錨，還關注特殊時點的對沖。本次降准一方面定向支持小微、民營企業信貸投放，另一方面體現出應對國內外環境和市場預期變化的逆周期特徵。我們重申對5月債市的樂觀判斷，10年國債利率可能回落至3.2%~3.6%區間下限附近。

預計4月工業增加值同比增長6.3%，投資同比增長6.5%，社零同比增長9.0%。預計4月CPI同比增速進一步抬升0.2個百分點至2.5%，PPI同比增速也將抬升0.2個百分點至0.6%。預計4月M2同比增速回落至8.4%，M1同比增速回落至4.0%，信貸投放約1.15萬億，新口徑社融規模約1.5萬億。3月M2同比增長8.6%，高於前值8.0%。預計4月出口同比增速為3.0%，進口同比增速為-2.7%，貿易差額為370億美元。

CPI:食品方面在豬肉和水果帶動下，將繼續上行；原油上漲對非食品價格有推動，綜合看CPI將上升至2.7%。PPI:本月工業品價格上漲顯著，預計PPI將上行至0.7%。新增信貸：本月短期、中長期貸款將季節性回落，高頻數據看票據業務也放緩，因此綜合預計本月新增信貸將回落至1.3萬億。M2增速：本月流動性邊際偏緊，DROO7月初到月中飆升，此外本月信貸將回落，專項債和地方債凈融資都大幅下降，對貨幣派生也形成拖累，因此預計M2增速將回落至8.5%。新增社融：本月信貸放緩，且專項債發行大幅放緩，預計社融將回落至1.7萬億。

（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF010)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

貸款缺錢看這裡!屏東借錢,屏東借款,屏東支票貼現,屏東汽機車借款快速借貸平台!

想知道哪裡有專辦屏東軍公教借款,屏東房農地二胎借款?

屏東軍公教借款,屏東房農地二胎,各家評價及利息一覽表!

機構論市：夏日寒風是核心資產的“黃金坑” 看好消費、醫藥、銀行板塊

摘要 【銀行女員工偷拍並外傳資管新規機密文件 資深人士魯政委捲入】5月6日，中國裁判文書網公布了《李某故意泄露國家秘密一審刑事判決書》。判決書显示，2017年2月，80后女研究生李某，借調到銀監會工作，通過微信將當時央行制定的、尚處於內部徵求意見階段的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》及起草說明拍了下來拍照發給前同事，由此造成國家秘密泄露，最終被判故意泄露國家秘密罪，判處有期徒刑一年。（每日經濟新聞）

5月6日，中國裁判文書網公布了《李某故意泄露國家秘密一審刑事判決書》。

判決書显示，2017年2月，80后女研究生李某，借調到銀監會工作，通過微信將當時央行制定的、尚處於內部徵求意見階段的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》及起草說明拍了下來拍照發給前同事，由此造成國家秘密泄露，最終被判故意泄露國家秘密罪，判處有期徒刑一年。

隱去“機密”字樣拍照外傳《資管新規指導意見》

經法院審理查明，1986年出生的李某(女)研究生畢業后，自2011年7月開始，就在廊坊銀行工作，2016年6月至12月被中國銀監會借調工作，借調期滿后，因工作原因繼續借調至2017年2月底。

據李某的供述及自述材料，她在銀監會借調期間，負責法規部日常文件的處理工作。2017年2月16日下午，法規部法律顧問處保密機上的OA系統收到一份文件，附件是要求他們提出意見的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》。這份文件長達六七十頁，李某經申請將文件打印了出來。

2017年2月17日上午9時許，李某通過微信和原單位(廊坊銀行總行)法律合規部總經理鄭某聊一些工作，其告訴鄭某央行近期可能會出台對統一資管業務的指導意見。鄭某問是否有文件，李某說有文件，且是涉密的，不能外傳。

鄭某說他個人學習一下，於是李某拍照之後，通過微信點對點發送所拍照片。一共拍了三十多張照片(總共大概七、八十頁)，發給了鄭某。這份文件第一頁的左上角有機密的字樣，李某知道這份文件屬於國家秘密，不能隨便給別人看，發給鄭某的該文件照片就沒有拍帶有機密標識字樣的頁面。

據李某證言，其把文件處理完畢之後，按照領導安排出差了。後來她在一個微信公眾號上看到類似的照片，因為與發給鄭某的特別像，於是其就把微信公眾號的鏈接發給了鄭某，問他怎麼回事。鄭某表示不知道怎麼回事，他只是把文件照片發給了廊坊銀行總監費某一個人，沒有發給別人。

兩三天之後，鄭某再給李某打電話，說費某讓金融市場部的人學習過這份文件，搞不清是怎麼傳播出去的。

“涉密信息”在微信群瘋傳

當李某把圖片發送給鄭某之後，這份當時尚不能公開的秘密文件，已開始在業內的各大微信群瘋傳……

2017年2月17日上午10時許，李某將央行制定的尚處於內部徵求意見階段的《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》及起草說明，用手機對文件中的36張拍照后，通過微信發給了鄭某。

鄭某看過之後將文件照片轉發給了廊坊銀行主管同業業務的總監費某，費某將文件照片發布到了名為“費總工作彙報群”的下屬工作微信群，該群成員廊坊銀行金融同業管理部總經理陳某將文件照片發給了研究機構員工翟某。

2017年2月21日7時03分許，翟某將文件照片發到了“晨會小群”和“固收共進會”兩個微信群。2017年2月21日8時41分許，“晨會小群”微信群成員興業經濟研究諮詢股份有限公司員工魯政委，將上述36張圖片轉換成為PDF格式文檔，文件名為《20170221資產管理辦法》併發回“晨會小群”。2017年2月21日9時08分許，翟某將該文件回發到“固收共進會”微信群。

2017年2月21日9時22分許，“固收共進會”微信群成員，民生銀行總行投資管理中心員工雷某將該文件發送到“投資管理中心”微信群。2017年2月21日9時42分許，“投資管理中心”微信群成員北京光大銀行工作人員彭某軍，將該文件發送到“投機小分隊-A9俱樂部”。“投機小分隊-A9俱樂部”群成員羅某隨將該文件發送到“奔跑吧兄弟”微信群。

最終該PDF文檔在多個金融行業微信群及有關人員微博、博客、微信公眾號中不斷轉發，最終造成涉密信息在互聯網上被大範圍公開傳播，美國彭博新聞社北京分社獲悉后，給中國人民銀行發傳真申請採訪。造成惡劣影響。

故意泄露國家秘密，李某被判處有期徒刑1年

值得注意的是，李某被借調到銀監會後，集體開會時強調過保密教育，不過還是做出了上述私自泄露國家秘密的行為。

法院認為，被告人李某違反保守國家秘密法的規定，故意泄露國家秘密，情節嚴重，其行為已構成故意泄露國家秘密罪，依法應予懲處。鑒於被告人能夠自願認罪，可酌情對其從輕處罰。

綜合考慮被告人的犯罪事實、性質、情節、悔罪表現及對社會的危害程度，依法可對其適用緩刑；依照刑法相關條款，被告人李某犯故意泄露國家秘密罪，判處有期徒刑一年，緩刑一年。

（文章來源：每日經濟新聞）

(責任編輯：DF142)

網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【借錢借款相關精選資訊】

公司資金周轉不靈嗎?急需用錢嗎?高雄當鋪,高雄借錢給你免煩惱!

任何一樣擔何品皆能借錢嗎?高雄當舖告訴你借貸流程為何?

哪一家的高雄當舖是政府立案合法經營，安全、保密又能快速借款?

公司車也能借嗎?辦理高雄汽車借款,高雄汽車借錢相關流程有哪些?

條件不佳也能借款嗎?高雄當鋪,高雄汽車借款當舖,是你快速借款管道!

想知道更多高雄汽車借款免留車,不限車種、車齡皆可貸的公司都在哪嗎?

偷拍並外傳“資管新規”機密文件 銀行員工被判“故意泄露國家秘密罪”