分類: 當鋪金融

摘要 【痛失2900點 2800點支撐有多強？資金抄底ETF 這些股票仍走強】數據显示，近兩日部分資金正在抄底ETF。機構人士認為，目前市場下行的空間不大，看好滬指在2800點的支撐。不過，市場純靠估值拉升的行情告一段落，驅動市場的邏輯將逐步轉換至上市公司盈利。

超跌反彈之後，市場正在迎來真正的考驗。

5月8日，在隔夜全球市場普跌的情況下，A股早盤低開高走，滬指一度翻紅，但午後動力明顯不足，市場震蕩回落，全天呈“倒V”走勢。截至收盤，主要股指跌幅均在1%附近。

數據显示，近兩日部分資金正在抄底ETF。機構人士認為，目前市場下行的空間不大，看好滬指在2800點的支撐。不過，市場純靠估值拉升的行情告一段落，驅動市場的邏輯將逐步轉換至上市公司盈利。

5月8日A股主要指數表現

　　行業板塊方面，29个中信一級行業中有25個下跌，前期表現強勢的農林牧漁板塊重挫4.23%，餐飲旅遊、非銀金融跌幅均超2%。

5月8日跌幅居前的行業板塊

　　昨夜美股走弱，道瓊斯工業指數、納斯達克指數和標普500指數分別下跌1.79%、1.96%、1.65%，對市場情緒形成拖累。今天日本、韓國股市收跌，香港恆指也走弱。

資金抄底ETF 融資買入額回升

部分資金正在抄底ETF.5月7日，A股小幅反彈，投資於A股的ETF份額繼本周一增加21.34億份后，再度增加16.55億份，兩日內資金凈流入約87.55億元。

融資客也有逆勢買入跡象。數據显示，截至5月7日，兩市融資融券餘額為9445.84億元，較前一交易日小幅減少44.69億元。值得注意的是，5月6日上證綜指創2016年3月以來最大單日跌幅，但兩日來融資買入額卻在增加。5月6日兩市融資買入額547.71億元，5月7日兩市融資買入額398.37億元，較4月30日374.95億元的融資買入額有所增加。

4月以來每日融資買入額變化

　　不過，北向資金8日再次出現大幅度撤退，凈流出超過46億元。凈流出主要集中於滬股通資金，深股通資金則出現了4.12億元凈流入。

基金倉位方面，據測算，截至5月7日，偏股混合型基金的股票倉位為81.3%，較4月初超過83%的比例有所下滑，不過相較年初仍然處於高位。

今年以來偏股混合型基金股票倉位

部分概念股逆勢大漲

　　雖然今天市場整體走弱，但部分個股逆勢走強。

板塊方面，中信一級行業中的國防軍工、計算機、有色金屬、輕工製造板塊分別上漲0.57%、0.49%、0.35%、0.25%。

概念方面，人造肉、黃金珠寶概念分別大漲5.51%、3.12%，哈高科、豐樂種業、京糧控股、維維股份以及榮華實業、園城黃金等個股強勢漲停。

5月8日逆勢走強的概念板塊

　　業內人士表示，相關概念逆勢上揚，反映了部分資金的信心。

招商證券分析認為，人造肉主題具備主題新、空間大、催化強三大特徵，可能成為新的強勢主題。國內肉類消費市場巨大，小滲透率即可帶來巨大市場規模，疊加豬肉供給缺口矛盾和海外企業成功經驗，未來不排除有A股上市公司布局人造肉市場，關注蛋白類原料、深加工以及製品銷售兩大主線。

申萬宏源證券分析稱，儘管美國勞動力市場表現強勁，但美國一季度GDP主要受庫存走高和凈出口上漲帶動，投資和消費走弱，而隨着庫存達到高位，私人部門將從被動補庫存轉向主動去庫存，經濟景氣將趨勢回落，預計名義利率終將下行，對金價有支撐，看好部分黃金概念股。

北京一家央企下屬資產管理部門負責人表示，短期市場波動較大，可以關注對宏觀敏感度低、在行業內有定價權的頭部企業，以及受益於可能出現的寬貨幣和通脹預期、同時估值合理的行業，重點關注榨菜、白酒、白糖等必需消費品。概念方面可關注人造肉等新熱點。此外，可以適當關註上證50權重股。

機構看好滬指2800點支撐

不少機構看好關鍵點位的支撐力度。

某大型公募基金策略分析師表示，目前市場下行的空間不大，看好滬指在2800點的支撐。雖然外部因素存在不確定性，但總體向好的趨勢並沒有改變。

另一位公募基金首席經濟學家表示，市場短期跌幅較大，但旗下混合型基金並沒有明顯減倉，目前股票倉位仍在七成以上。從技術分析角度看，滬指有可能回踩2800點，但屆時會有不少抄底資金入場搶籌。

一家私募基金判斷，6月底之前，行情可能震蕩築底，但應該不會回到年初的低點。下半年應該還有行情，以格力為標桿的國企混改有希望引領市場。

但也有私募傾向於採取防禦性措施。相聚資本金融工程部總經理何淼表示，市場從4月中旬開始的下跌，是對年初以來快速上漲的修復，當前出現的新變化加劇了這一過程。市場情緒的平復需要等待基本面和技術面兩方面的信號。基本面主要等待外圍環境有一個相對明確的結果，而技術面需要看到成交回歸平穩，波動率有所下降。在此之前，市場仍可能處於較高波動的狀態，建議投資者控制倉位，避免隨着短期市場波動追漲殺跌造成損失。

北京一家私募表示，外部風險陡然增大，市場波動風險大幅上升，對後市非常謹慎，目前的想法是減少各種類型的風險暴露。

盈利驅動將成主線

回溯A股歷史，過去每輪牛熊的變化都是有階段的。

清和泉資本分析，當前處於牛市第一階段後期，歷史上大致沿着“政策底-估值底-市場底-盈利底”來演繹。政策見底在去年11月，估值在今年年初明確見底，加之較為寬鬆的貨幣環境，市場迎來牛市的第一階段，即估值快速修復的行情。由於盈利底的滯后性且經濟數據需要反覆確認，一般來說估值快速拉升後市場有休整需求，待盈利拐點明確后將迎來業績與估值的戴維斯雙擊。

貨幣政策方面，清和泉資本認為貨幣政策不會轉向，只是邊際趨緩，監管方面仍然會根據內外部環境動態調整貨幣政策，穩增長的主基調不變。當前政策有效性正在逐步顯現。

清和泉資本認為，市場純靠估值拉升的行情告一段落，驅動市場的邏輯將逐步轉換至盈利。在這個過程中，因為當前盈利的改善強度較弱，市場會偏向震蕩和休整。中期行情還沒走完，只要貨幣政策不出現大的轉向，等到盈利走出底部后，市場仍有望形成一段戴維斯雙擊行情。只是後市會越來越聚焦盈利，因為整個宏觀經濟難以出現非常強勢的全面復蘇，所以更多是受益於經濟結構轉型帶來的投資機會。

何淼認為，從中期來看，經濟平穩復蘇的趨勢仍在，外部不確定性的增加降低了政策進一步趨緊的可能性，從業績和估值兩方面看後續仍比較正面，市場驅動力將由上半年的估值提升轉向業績增長。建議投資者在市場調整過程中調整持倉，增持一些業績增長明確、質地優秀的公司。

另一位私募研究員表示，在外部因素出現變化的情況下，資金有可能集中到消費、醫療等盈利確定性更強的板塊和個股上。從本周的市場表現看，一季報業績靚麗的個股回撤幅度較小。

（文章來源：中國證券報）

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痛失2900點 2800點支撐有多強？資金抄底ETF 這些股票仍走強

摘要 【收盤播報】恒生指數收跌1.23%，騰訊控股逆勢漲1.05%，據報道，騰訊自研反恐軍事競賽手游《和平精英》今日公測。

恒生指數今日收跌1.23%，收報29003.20點。騰訊控股逆勢漲1.05%，據報道，騰訊自研反恐軍事競賽手游《和平精英》今日公測。

對於後市，市場人士分析稱，雖然坊間有“五窮六絕七翻身”之說，但港股本次是“偶發事件”驅動的且全球聯動的下跌，港股的基本面並未發生重大改變，後市仍存在上攻的邏輯。惠理集團表示，A股和港股價值投資長期有望勝出。

貴人資本表示，市場恐慌情緒有所減弱，不過市場資金存在分歧，港股短期走勢震蕩為主，可留意藍籌股。

國都證券(香港)認為，受風險因素影響，市場避險情緒升溫，料恆指將再度走弱，投資者對內地寬鬆政策的預期降溫，同時減稅降費等政策的成效在下半年才將體現，加上近期公布的內地PMI數據和香港GDP數據都表現不佳，港股5月缺乏方向，中期或繼續回調整固。

興證全球策略分析師張憶東表示，短期調整是買入核心資產的良機。A股和港股估值仍處歷史合理範疇；外資配置中國資產的長期趨勢確定；大類資產收益比較來看機構資金配置優質股票資產的動能強。

對於5月的投資策略，南方香港優選基金經理畢凱看好三大投資主線：一是高股息、低估值的行業龍頭公司，基於對全球流動性的判斷，一些分紅較積極的公司估值或會抬升；二是泛5G投資，數據显示移動互聯網增長周期已經結束，資金亟待尋找新的成長類主題標的，光伏和5G相關產業是投資機會較明確的兩個板塊；三是現金流穩定的公司，如一些公用事業類標的以及消費品中的優質企業。

廣發香港表示，汽車銷量和房地產銷量增速存在較強的相關性，地產成交回暖疊加流動性寬鬆、經濟預期企穩等因素，市場對於汽車行業銷量回暖的信心進一步鞏固；而從估值來看，港股中資汽車股仍具備較強的相對優勢。

二季度報增配消費、保險。建議利用波動優化配置：1)增配地產、汽車等可選消費；繼續配置食品、紡服龍頭；關注受益於經濟Beta的博彩；2)戰略推薦保險，關注折價的H股券商；3)繼續配置高股息。

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（文章來源：東方財富證券研究所）

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恒生指數收盤下跌逾1% 險守29000點大關

摘要 滬深兩市多家上市公司5月8日晚間發布重要公告，以下為利好的消息匯總。

滬深兩市多家上市公司5月8日晚間發布重要公告，以下為利好的消息匯總：

中標項目

北京科銳：預中標2.84億元設備採購項目

北京科銳(002350)5月8日晚間公告，經“雲南電網有限責任公司2019年10kV真空柱上斷路器自動化成套設備採購中標結果”公示，公司為該項目中標候選人，公司中標標的為10kV真空柱上斷路器自動化成套設備。預計中標金額合計約為2.84億元，占公司2018年經審計營業收入的11.14%。

亞翔集成：中標6.88億元重大項目

亞翔集成(603929)5月8日晚公告，公司於近日收到《中標通知書》，確認公司為武漢弘芯半導體製造項目一期之潔凈室工程專業發包工程及武漢弘芯半導體製造項目一期之一般機電系統工程專業發包工程的中標單位，中標金額合計為6.88億元，上述工程預計完工日期為2019年10月1日。

回購股份

閩發鋁業：擬1億元至2億元回購股份

閩發鋁業(002578)5月8日晚披露回購方案，回購總金額區間為1億元至2億元，回購價格不超過5.50元/股，回購股份期限為不超過6個月，回購股份將用於實施股權激勵或員工持股計劃。

得邦照明：回購股份比例達2%

得邦照明(603303)5月8日晚披露回購進展稱，截至5月8日，公司累計回購840萬股，約佔公司目前總股本的2.06%，成交最高價為15.15元/股，成交最低價為11.94元/股，支付的總金額為1.15億元。

冠城大通：已累計耗資1.49億元回購股份

冠城大通(600067)5月8日晚間公告回購進展，截止5月8日，公司以集中競價方式累計回購3101萬股，占公司總股本的2.08%，已超過公司總股本的2%，其中成交的最高價為 5.13 元/股，成交的最低價為4.57元/股，支付的總金額為1.49億元。

增持減持

陝鼓動力：控股股東今日增持321.7萬股 擬繼續增持

陝鼓動力(601369)5月8日晚公告，公司控股股東陝鼓集團於5月8日通過集中競價交易方式增持321.7萬股，占公司總股本的0.19%。陝鼓集團計劃在公告發布之日起至2019年12月20日止繼續增持，累計增持比例不超過公司已發行總股份的1%(含前期及本次已增持股份)。

常鋁股份：常春藤基金擬減持公司不超3%股份

常鋁股份(002160)5月8日晚間公告，常春藤20期基金擬通過集中競價或大宗交易方式，減持公司股份合計不超過2269.79萬股，占公司總股本比例為3%。常春藤20期基金目前持股比例5.03%。

杭州高新：股東擬減持不超3%股份

杭州高新(300478)5月8日晚間公告，公司持股5.4%股東天眼投資擬在6個月內，以集合競價及大宗交易方式減持公司股份不超過380萬股，減持比例不超過公司總股本的3%。

經營數據

國海證券：母公司4月凈利潤1.13億元 環比增54%

國海證券(000750)5月8日晚間披露4月財務信息，母公司實現營收2.96億元，凈利潤1.13億元，較3月份的7335萬元環比增長54%。

第一創業：4月份母公司凈利潤847.11萬元

第一創業(002797)5月8日晚間公告，母公司今年4月營業收入6672.16萬元，凈利潤847.11萬元，較3月份的1.04億元下滑逾九成。今年1-4月累計凈利潤2.55億元。

東北證券：母公司4月份凈利潤739.69萬元 環比下降逾9成

東北證券(000686)5月8日晚披露4月經營情況，東北證券(母公司)4月份營業收入9489.14萬元，較3月份的4.88億元環比下降81%；凈利潤739.69萬元，較3月份的2.05億元環比下降96%。

華西證券：4月份凈利潤1.62億元 同比增4.5%

華西證券(002926)5月8日晚間公告，母公司4月營業收入4.2億元，凈利潤1.62億元，較3月份的1.55億元增加4.5%。1-4月份母公司營業收入14億元，凈利潤6.06億元。

國泰君安：母公司4月凈利5.31億元 環比降62%

國泰君安(601211)5月8日晚披露4月份財務數據簡報，公司母公司當月實現凈利5.31億元，環比下降62%，3月份凈利為13.85億元。

中信建投：4月凈利潤3.46億元 環比下降約六成

中信建投(601066)5月8日晚間披露4月份財務數據，中信建投(母公司)4月份營業收入9.14億元，凈利潤3.46億元，較3月份的8.36億元下滑約六成。

福田汽車：1-4月份銷量同比增長8.41%

福田汽車(600166)5月8日晚間公告4月份產銷數據。公司1-4月份累計產量19.66萬輛，同比增長14.52%。其中新能源汽車累計產量2441輛，同比增長261%。銷量方面，公司1-4月份累計銷量18.29萬輛，同比增長8.41%。其中新能源汽車累計銷量2931輛，同比增長362%。

正邦科技：4月生豬銷售收入同比增78%

正邦科技(002157)5月8日晚間公告，公司4月銷售生豬57.51萬頭，環比下降0.32%，同比增長24.47%；銷售收入9.31億元，環比增長8.92%，同比增長77.74%。1-4月，公司累計銷售生豬227.45萬頭，同比增長49.22%；累計銷售收入30.22億元，同比增長44.90%。4月，公司生豬銷量及銷售收入同比增幅較大的主要原因是公司生豬養殖業務產量進一步釋放。

大秦鐵路：大秦線4月貨物運輸量同比增長1.96%

大秦鐵路(601006)5月8日晚公告，4月，公司核心經營資產大秦線完成貨物運輸量3284萬噸，同比增長1.96%。2019年1-4月，大秦線累計完成貨物運輸量14256萬噸，同比減少2.46%。

龍大肉食：子公司前4月銷售生豬實現收入1.58億元

龍大肉食(002726)5月8日晚間公告，子公司龍大養殖從事生豬養殖業務，龍大養殖4月份共銷售生豬2.93萬頭，實現銷售收入0.47億元。1-4月份，龍大養殖累計銷售生豬10.34萬頭，累計實現銷售收入1.58億元。4月份，龍大養殖商品豬銷售均價為15.47元/公斤，環比上漲0.32%。

首開股份：1-4月份簽約金額同比增長31.39%

首開股份(600376)5月8日晚間公布4月份銷售簡報，公司4月份共實現簽約面積41.46萬平方米，簽約金額126.57億元。1-4月份，公司共實現簽約面積83.11萬平方米，同比增長28.00%；簽約金額229.29億元，同比增長31.39%。

北汽藍谷：子公司1-4月銷量同比下滑2.5%

北汽藍谷(600733)5月8日晚間公告4月份產銷快報，公司子公司1-4月份累計產量3430輛，同比下滑90.01%，累計銷量30078輛，同比下滑2.50%。

其他事項

金健米業4連板公司稱不存在未披露的重大信息

金健米業(600127)連續4日漲停，公司8日晚發布股價異動公告稱，公司生產經營活動正常，未發生重大變化。公司控股股東不存在涉及公司的應披露而未披露的重大信息。目前不存在其他可能對公司股票交易價格產生較大影響的重大事件。

永安行：取得網約車經營許可證

永安行(603776)5月8日晚公告，公司5月8日收到常州市交通運輸局頒發的《網絡預約出租汽車經營許可證》，該證的取得補充了公司共享出行平台的出行產品種類，今後公司共享出行的出行方式除自行車、助力自行車、共享汽車外，還將增加網約車。

東百集團：第二期員工持股計劃完成股票購買

東百集團(600693)5月8日晚公告，截止5月7日，公司第二期員工持股計劃已完成股票購買，累計買入2585萬股，占公司總股本的2.88%，成交均價為5.33元/股。

普利製藥：公司注射用阿奇黴素獲得澳大利亞上市許可

普利製藥(300630)5月8日晚間公告，公司於近日收到澳大利亞藥物管理局簽發的注射用阿奇黴素500mg的上市許可，該藥品適用於敏感病原菌所致的下列感染：1、社區獲得性肺炎；2、盆腔炎性疾病。

海欣食品：公司不生產“人造肉”產品

海欣食品(002702)5月8日晚間公告，公司僅使用少量大豆蛋白類原材料，不生產“人造肉”產品。公司主營業務構成包括速凍肉製品、速凍魚肉製品和常溫休閑魚肉製品，無人造肉產品。就美國Beyond Meat公司的相關產品和技術，公司目前無人才和技術方面的儲備。

哈高科三連板公司稱目前不種植大豆

哈高科(600095)連續三日漲停后發布股價異動公告稱，公司發現，近日被稱為“人造肉第一股”的BeyondMeat公司在美國上市首日股價大漲，媒體對該事件比較關注，進而引發對公司大豆深加工業務及公司股票的關注。公司目前不種植大豆，也沒有生產基地，豆片原料來自外部採購。根據Beyond Meat招股說明書，其產品主要原料為豌豆蛋白，且強調其產品不含大豆成分，請投資者注意區別。

銀信科技：擬發行可轉債募資不超5億元

銀信科技(300231)5月8日晚披露公開發行可轉債預案，擬募集資金總額不超過5億元，投資於基於容器技術的金融數據中心整合方案產業化項目、AIOps研發中心建設項目及股份回購。

起步股份：擬15.94億元收購澤匯科技88.57%股權

起步股份(603557)5月8日晚公告，公司擬以發行股份、可轉換債券及支付現金的方式，購買劉志恆、馬秀平、深圳暢宇、龍岩昊嘉合計持有的澤匯科技88.57%股權，交易對價初步確定為15.94億元，此次交易構成重大資產重組。標的公司主要從事出口零售电子商務業務，通過第三方跨境電商平台向國外終端消費者銷售多種品類商品。

興民智通：子公司與聯通湖北分公司簽署5G框架合作協議

興民智通(002355)5月8日晚間公告，公司全資子公司武漢興民今日與中國聯通湖北分公司簽署了《5G框架合作協議》，雙方將主要圍繞5G、C-V2X和雲服務等車聯網通信技術領域開展具體應用，協議有效期為5年。

新亞製程：實控人許偉明因病逝世

新亞製程(002388)5月8日晚間公告，公司實際控制人許偉明因病救治無效於5月6日逝世。許偉明持有的公司股份將按法律、法規進行股份繼承手續，並已於2015年先後卸任總經理、董事長職務，許偉明的離世對公司的生產經營不會產生重大影響。

蘇鹽井神提示風險：公司從未涉及人造肉的相關業務

蘇鹽井神(603299)5月8日晚發布風險提示公告稱，公司主營業務為鹽及鹽化工產品的研發、生產和銷售，最主要的產品為工業鹽、食鹽、純鹼以及氯化鈣等，公司從未涉及人造肉的任何相關業務。二級市場上，公司股價近三個交易日累計上漲28.66%。

（文章來源：東方財富證券研究所）

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5月8日晚間上市公司重要公告匯總

摘要 國務院總理李克強5月8日主持召開國務院常務會議，部署推進國家級經濟技術開發區創新提升，打造改革開放新高地；決定延續集成電路和軟件企業所得稅優惠政策，吸引國內外投資更多參與和促進信息產業發展。

國務院總理李克強5月8日主持召開國務院常務會議，部署推進國家級經濟技術開發區創新提升，打造改革開放新高地；決定延續集成電路和軟件企業所得稅優惠政策，吸引國內外投資更多參與和促進信息產業發展。會議決定，在已對集成電路生產企業或項目按規定的不同條件分別實行企業所得稅“兩免三減半”(即第一年至第二年免征、第三年至第五年減半徵收)或“五免五減半”(即第一年至第五年免征、第六年至第十年減半徵收)的基礎上，對集成電路設計和軟件企業繼續實施2011年《國務院關於印發進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展若干政策的通知》中明確的所得稅“兩免三減半”優惠政策。2018年度所得稅彙算清繳也按上述規定執行。同時，有關部門要抓緊研究完善下一步促進集成電路和軟件產業向更高層次發展的支持政策。

上交所消息，截至5月8日收盤，到期月份為2019年5月的未平倉上證50ETF認購期權合約數量為134.40萬張，對應的合約標的總數為上證50ETF流通總量的76.69%，超過75%。根據相關規定，上交所自5月9日起，暫停到期月份為2019年5月的上證50ETF認購期權合約的買入開倉和賣出開倉(備兌開倉除外)。該比例下降至70%以下后，自次一交易日起可以買入開倉和賣出開倉。

5月8日，財政部發布了關於支持新能源公交車推廣應用的通知，通知稱，按照技術上應先進、質量上要可靠、安全上有保障的原則，適當提高新能源公交車技術指標門檻，重點支持技術水平高的優質產品。通知從2019年5月8日起實施，2019年5月8日至2019年8月7日為過渡期，補貼標準按《通知》關於過渡期的規定執行。通知表示，加快研究新能源商用車積分交易政策。根據規模效益和成本下降情況，調整完善新能源公交車購置補貼標準，具體按照《通知》執行。有關部門將研究完善新能源公交車運營補貼政策，從2020年開始，採取“以獎代補”方式重點支持新能源公交車運營。

財政部數據显示，1-4月累計，主要收入項目情況如下：國內增值稅26377億元，同比增長12.4%；個人所得稅3963億元，同比下降30.9%；證券交易印花稅541億元，同比增長4.6%；車輛購置稅1241億元，同比下降1.1%；1-4月全國一般公共預算收入72651億元，同比增長5.3%。

海關總署8日公布的外貿數據显示，4月份中國外貿數據總體回落，其中以美元計出口轉為負增長，貿易順差也大幅收窄，不過，進口增速卻創下近6個月以來的新高。數據显示，4月，以美元計價，我國進出口、出口、進口分別為3731.4億、1934.9億、1796.5億美元，進出口總額同比增長0.4%，出口同比下降2.7%，進口同比增長4.0%，貿易順差138.4億美元。

就A股而言，今年估值迅速擴張也導致近期市場趨於謹慎。“一些股票估值已經超出歷史均值，外資對估值向來較為敏感，因此並不奇怪此前會出現換倉或取利，但長期外資凈流入A股的趨勢是肯定的。”荷蘭最大資管機構荷寶(Robeco)中國研究總監魯捷對第一財經記者表示。5月下旬，估值回調的A股或再迎外資搶籌，MSCI的5月半年度指數審議結果將於北京時間5月14日早5點在官網公布。屆時，MSCI將在官網公布新納入和剔除的個股名單。此次指數審議結果將在5月28日收盤後生效。

工信部5月8日發布2019年一季度电子信息製造業運行情況。一季度，我國規模以上电子信息製造業增加值同比增長7.8%，增速同比回落4.7個百分點；出口交貨值同比增長2.9%，增速同比回落6.7個百分點。具體產品來看，一季度我國智能手機產量同比下降13.8%；电子元件產量同比下降10.1%；集成電路產量同比下降8.7%；筆記本電腦產量同比下降3.0%。

發改委日前印發關於做好《政府投資條例》貫徹實施工作的通知。通知指出，各級發展改革部門要會同有關方面建立健全政府投資範圍定期評估調整機制；規範融資行為，嚴格依法依規籌措政府投資所需資金，切實防範債務風險。通知指出，各級發展改革部門要會同有關方面建立健全政府投資範圍定期評估調整機制，不斷優化投資方向和結構；優化政府投資安排方式，完善政策措施，發揮政府投資資金的引導和帶動作用，激發社會投資活力；規範融資行為，嚴格依法依規籌措政府投資所需資金，切實防範債務風險。

李克強主持召開國務院常務會議

國務院總理李克強5月8日主持召開國務院常務會議，部署推進國家級經濟技術開發區創新提升，打造改革開放新高地；決定延續集成電路和軟件企業所得稅優惠政策，吸引國內外投資更多參與和促進信息產業發展。

會議指出，我國共有219家國家級經開區，生產總值、財政收入均佔全國10%左右，進出口貿易、利用外資佔20%左右，主要指標增速超過全國平均水平，同時還有很大新潛力有待釋放。要貫徹黨中央、國務院部署，加快推進國家級經開區開放創新、科技創新、制度創新，激發市場活力，發揮好其培育經濟增長新動力、促進高質量發展的優勢。一要支持經開區優化營商環境，推動在“放管服”改革方面走在前列。簡化投資項目審批，推行告知承諾制等。各地要主動作為，賦予經開區更大改革自主權，放出活力，管出公平。二要推動創新發展。經開區要率先將國家科技創新政策落實到位，成效明顯的可加大政策先行先試力度。區內科研院所轉化職務發明成果收益給予參與研發的科技人員現金獎勵，符合規定的減按50%計入工資、薪金所得繳納個人所得稅。三要提升開放水平。支持經開區引入民營資本和外資開發運營特色產業園等，鼓勵港澳地區及外國機構、企業、資本參與國際合作園區運營。支持設立綜合保稅區。四要促進產業升級。國家重大產業項目優先在區內布局。實施先進製造業集群培育行動、現代服務業優化升級行動。推動“雙創”上水平。鼓勵各類資本投資發展数字經濟。

會議指出，集成電路和軟件產業是支撐經濟社會發展的戰略性、基礎性和先導性產業。通過對在華設立的各類所有制企業包括外資企業一視同仁、實施普惠性減稅降費，吸引各類投資共同促進集成電路和軟件產業發展，有利於推進經濟結構升級。會議決定，在已對集成電路生產企業或項目按規定的不同條件實行所得稅“兩免三減半”或“五免五減半”基礎上，對集成電路設計和軟件企業繼續實施2011年國務院有關文件明確的所得稅“兩免三減半”優惠政策。2018年度所得稅彙算清繳也按上述規定執行。同時，有關部門要抓緊研究完善下一步促進集成電路和軟件產業向更高層次發展的支持政策。

會議還研究了其他事項。

中國經濟新動能快速提升

今年以來，我國傳統產業轉型升級步伐加快，新技術、新產業、新產品實現較快增長，中國經濟在新舊動能有效轉換中穩步前進。

這幾天在上海，人工智能企業依圖將發布全球首款深度學習雲端定製芯片，從設計到製造首次實現全面國產化，加速了數據中心服務器人工智能芯片自主可控的進程。

一季度，包括人工智能在內的工業戰略性新興產業增加值同比增長6.7%，比規模以上工業快0.2個百分點。醫療儀器設備及儀器儀錶製造業、电子及通信設備製造業、航空航天器及設備製造業增加值同比分別增長14.0%、9.4%和7.9%，增速均明顯快於規模以上工業。以新技術、新產品、新產業為代表的戰略性新興產業正在成為推動中國經濟前進的“新引擎”。在廣東，以4K為代表的超高清產業總產值已佔到全省电子信息產業的三分之一，成為拉動廣東經濟增長的又一新動能。

新動能方興未艾，舊動能也在主動轉身中尋找機遇。在山東交通運輸集團，一場信息技術的改造就讓傳統物流有了智慧大腦。

這個智慧大腦不僅改變了傳統物流業線下交易效率低、資金周轉慢，丟貨、串貨的情況，還讓客運物流有了與高鐵等新興業態競爭的新優勢。

正如一場信息化改造給山東交運帶來的驚喜一樣，一季度，信息傳輸、軟件和信息技術服務業增加值同比增長21.2%，高於服務業增加值增速14.2個百分點，也是一個亮眼的數據。

新技術、新業態正在為服務業的轉型升級注入新活力。不斷推進的網絡提速降費讓1至2月全國移動互聯網接入流量達到162.8億GB，同比增長136.1%。這也牽動着網上零售額和快遞業務量的高速增長。大數據、人工智能、物聯網等先進技術賦能傳統行業轉型升級，無人倉儲、全場景刷臉支付、線上線下一體的社區生鮮等新業態也不斷湧現。

穩中提質前4個月外貿增長4.3%

海關統計显示，今年前4個月，我國對外貿易進出口9.51萬億元，同比增長4.3%，其中出口5.06萬億元，增長5.7%，進口4.45萬億元，增長2.9%。

前4個月，我國與新興市場貿易往來更加密切，我國對東盟、拉丁美洲和非洲等新興市場進出口分別增長9%、15.1%和8.9%。同期，我國與“一帶一路”參與國家外貿進出口2.73萬億元，同比增長9.1%，高出全國整體增速4.8個百分點，貿易夥伴多元化成為拉動我國對外貿易發展的新動力。

雄安新區征遷安置工作正式啟動

雄安新區征遷安置工作日前正式啟動，河北容城縣自然資源局已分別在這次安置工作涉及的兩個村張貼了征地告知書，公眾如有異議，可在5個工作日內向容城縣自然資源局申請聽證。

教育部公布高職擴招100萬實施方案

教育部今天(5月8日)發布《高職擴招專項工作實施方案》，高職院校擴招的100萬招生計劃將重點布局在優質高職院校、發展急需和民生領域緊缺專業、貧困地區。今年，各地將在高考前和10月份組織兩次補報名工作。

伊朗宣布中止履行伊核協議部分條款

8日，美國宣布退出伊朗核問題全面協議滿一年，伊朗總統魯哈尼當天發表電視講話，宣布伊朗中止履行伊核協議部分條款。

魯哈尼：伊朗無意退出伊核協議

魯哈尼在講話中強調，伊朗中止履行伊核協議部分條款並不意味着伊朗退出伊核協議。伊朗希望在60天內與伊核協議其他簽字方談判伊朗在協議中的權益問題，若訴求得不到滿足，伊朗將不再限制自身鈾濃縮活動的產品丰度。

伊朗要求保障其石油和金融領域利益

伊朗外長扎里夫當天早些時候發表談話，強調根據伊核協議第26條和第36條，伊朗有權根據其他簽字方履約情況，調整自身對協議的執行。伊朗最高國家安全委員會當天也發表聲明表示，伊朗將不再完全履行伊核協議。聲明同時要求伊核協議其他簽字方在60天內履行各自義務，特別是保障伊朗在石油和金融領域的利益。

美國去年5月宣布退出伊核協議，並逐步恢復對伊制裁。3日，美國宣布將強化對伊朗核活動的限制。

（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF062)

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5月8日晚間影響市場的重要政策消息速遞（附新聞聯播集錦）

摘要 【突發！證監局曝光非法證券投資諮詢大案 涉案金額4130餘萬！】走過最遠的路，就是那些騙子們的套路。很多投資人會發現，總能接到一些自稱專業炒股、資金雄厚的中介電話，或者在網上看到“挖掘牛股”、“狙擊漲停板”的平台，稍不注意，就會踩到一些精心設計好的陷阱之中。而如今，一些騙子已經開始通過在線教育平台等這類流行的知識付費新模式來引誘投資者“獲得教育”，實際卻是精心設局、請君入瓮。（中國基金報）

走過最遠的路，就是那些騙子們的套路。很多投資人會發現，總能接到一些自稱專業炒股、資金雄厚的中介電話，或者在網上看到“挖掘牛股”、“狙擊漲停板”的平台，稍不注意，就會踩到一些精心設計好的陷阱之中。而如今，一些騙子已經開始通過在線教育平台等這類流行的知識付費新模式來引誘投資者“獲得教育”，實際卻是精心設局、請君入瓮。

今日，上海證監局公布一則監管消息稱，近期已經調查並協助偵破一起非法證券投資諮詢犯罪案件。據了解，涉案方上海元慧企業管理諮詢有限公司以在線投資者教育為名開展非法證券投資諮詢活動、涉嫌非法經營犯罪的案件。目前公安機關已經成功破獲該起案件。截止案發，該團伙共發展會員客戶3200餘人，非法經營額4130餘萬元。

今年以來，A股市場行情漸起，股票、期貨等投資交易活躍，一些非法的薦股、炒股平台日益增多，加上電信和網絡聯繫便利，造成投資人無法快速辨別真偽信息。一旦發生損失后，投資人很難追回。監管部門建議，合法證券投資諮詢和投資交易業務，均需取得相應資格，投資人需要反覆核實，提高風險意識。

在線教育平台暗藏貓膩

花錢上課，最終卻成了花錢買教訓。今日，上海證監局在其網站上公布最新監管工作動態，近日已經調查並協助偵破一起以在線教育名義開展非法證券投資諮詢的犯罪案件。

據公開資料显示，2018年底，上海證監局發現了上海元慧企業管理諮詢有限公司以在線投資者教育為名開展非法證券投資諮詢活動、涉嫌非法經營犯罪的案件線索，在依法調查的基礎上，將該案件移送至公安機關。

近日，該案件經上海公安機關立案偵查被成功破獲，成功搗毀了犯罪團伙，依法逮捕或刑事拘留了犯罪嫌疑人9名，繳獲作案用手機卡200餘張、電腦20餘台、話術本7箱。截止案發，該團伙共發展會員客戶3200餘人，非法經營額4130餘萬元。

據了解，涉案方上海元慧企業管理諮詢有限公司設立了“股軒堂”網站，並將該網站包裝成大型“投資者教育在線平台”，宣傳所謂教育課程上的證券薦股業績。為招攬客戶加入會員，該公司通過採用由公司業務員隨機撥打電話，QQ、微信隨機添加好友，以及發展下級代理商等方式，並承諾推薦的個股可以獲得6%至45%的收益等。

在這家所謂的在線教育平台上，不少投資者通過購買價格998元至69800元不等的月度、季度、半年或年度會員課程，參與導師直播的投資課程，並通過導師所推薦的證券市場分析、個股推薦進行個人投資。

“起先會讓你體驗，發現賬戶小賺后，公司會要求客戶購買課程繼續聽課。”一位曾經購買過課程的投資者表示，在直播課程上，導師會重點推薦一些漲幅比較大的個股，而且都是“T+1”的超短線操作，但來來回回幾次后，就會發現自己賬戶虧損嚴重。

據上海證監局反映，近期發現一些非持牌機構利用多數投資者證券投資知識較為欠缺的劣勢，藉助網絡、直播平台、自媒體等多種渠道，以開展“投資者教育”為名引誘投資者參加相關培訓課程接受“教育”。相較於傳統非法證券期貨活動通常伴有的明顯欺詐、詐騙色彩，“投資者教育平台”類非法活動迷惑性更強，參與人數也較多，部分機構平台已明顯越過紅線，以投教為名行非法金融或類金融活動之實。

95家非法機構上官方“黑名單”

實際上，除了以在線課程為名義的非法證券投資諮詢活動之外，目前市場上活躍非常多的非法證券投資諮詢、非法代客理財等活動，其形式也是五花八門，花樣翻新，令投資者防不勝防。

昨日，中國證券證券業協會發布了“非法仿冒證券公司、證券投資諮詢公司等機構黑名單”。從數量上看，此次名單數目多達95家。這一批非法機構違規信息形式主要包括非法投資諮詢、非法發行證券、非法證券交易以及未取得相關證券期貨業務資質的機構發布證券期貨產品廣告，這些廣告本質上是實施非法薦股、虛假髮行“原始股”、 非法配資等非法證券活動。

上述違規信息中，以非法投資諮詢的表現形式最為普遍。據中證協統計，違規信息目前主要有五類形式，值得投資者提高警惕，包括：

一、以招攬會員或客戶為名，提供證券投資分析、預測或建議的方式，非法代理客戶從事證券投資理財活動。

二、以保證收益、高額回報為誘餌，代客操盤，公開招攬客戶，與投資者簽訂委託協議，從事非法證券活動。

三、假冒合法證券經營機構網站或博客，發布非法證券活動信息，招攬會員或客戶。

四、使用虛構的證券公司名稱，利用門戶網站的博客發布非法證券活動信息，招攬會員或客戶，提供證券投資分析、預測或建議服務，變相從事非法證券投資諮詢業務。

五、以門戶網站、網站博客、QQ 等為平台，散布非法證券活動信息，提供證券投資分析、預測或建議服務。

從上述名單上看，多達75家非法機構是藉助門戶網站、博客或QQ來進行非法信息傳播，在黑名單中佔比超過78%，而有11家機構則通過會員形式招攬客源，進行非法代客理財，還有另外9家機構則借用合法機構的名義換取投資者資源，發布非法證券信息。

據悉，此次公布的黑名單是中國證券業協會在2012年1月至2019年4月期間新發現的及尚未關閉或整改的非法網站、含有非法內容的網頁、博客和仿冒合法機構的網站鏈接，現進行公開曝光。《非法仿冒證券公司、證券投資諮詢公司等機構黑名單》由協會不定期發布，並持續更新。

套上“合法”馬甲騙你沒商量

不難看到，一些仿冒網站往往通過財富翻倍、薦股大神等字眼來打動一些風險意識較為薄弱的投資者。不過，也有不少網站假借其他證券公司為其平台背書，並通過系統化的客戶服務流程，將投資者一步步引入陷阱之中。

比如上述黑名單提及的一家名為憶傑在線的網站，通過在線招攬客戶並提供期權賬戶進行50ETF期權合約等方式從事非法證券活動。在公司簡介中聲稱與與國內的中投證券、中信證券、興業證券、華泰證券、光大證券、國信證券、申萬宏源等多家證券公司、大型公募基金、私募機構結成戰略合作夥伴。同時，該網站還公布了自己在提供期權資訊服務的業務流程中，嚴格的風控體系。

同樣的，名單上提及的互通信息寶、上海證券公司聯盟、華宇娛樂平台等非法機構均是通過仿冒合法證券公司的名義來從事非法證券活動，謀取不當獲利。據華南某證券公司營業部相關人士透露，現在有些非法機構可以通過部分證券公司員工的內部權限，利用黑客技術來盜取客戶數據，然後冒充證券公司客服名義來進行電話營銷。很多投資者認為，這些機構的平台有一定權威背書，其推薦的業務也可以進行參與，從而掉入騙局，

而除了仿冒公司之外，微信及微信群等交流工具也成為目前流行操作的套路工具。一位在非法平台上操作虧損的投資者反映，這些非法平台會通過微信群來招攬客戶，一個群內大概有90%以上的小號會集體追捧群內的“老師”，這位老師也會不定期曬賺大錢的單，或者預測股市來提高客戶信任度，待客戶完全入局后，團隊開始收割客戶的資金，要求客戶100萬或50萬等大級別資金進行投資。不難看到，這種一人唱戲，多人搭台的模式，令不少投資者進入圈套之中，當發現投資者資金虧完后，他們會迅速刪除聯繫方式，轉向下一個獵物。

實際上，從已公布的非法證券投資活動的案例中，可以看到，儘管模式多元，但所有的套路都遵循一個原則，就是利用投資者貪婪的心理，以翻倍收益、內幕消息、無風險等刺激性字眼，引誘投資者上當受騙。在公布的黑名單的博客網站上，一些薦股大神號稱“抓住牛股”、“送你漲停”，但最終卻讓投資者進場接盤，其中也不乏庄股叢生、操縱市場嫌疑。

非法機構層出不窮，投資者維權艱辛

非法機構騙術不斷升級，但對於投資者而言，一旦進入圈套、造成實際的資金虧損，就會走入漫漫的維權之路，而多數維權的結果也可能是無疾而終。

根據目前已公布的非法機構名單來看，部分機構的網站仍在持續運營之中，而上當受騙的投資者雖然數目眾多，但由於缺乏維權通道和風險保護，資金一旦打入問題公司的賬戶，則基本很難追回。從目前可查詢的信息看，多數投資者只能通過網站社區發帖等相對弱勢的方式進行維權。不少投資者還因急於討回資金，而再度進入打着維權名義進行詐騙的非法機構平台之中。

一位在視頻直播網站上看到推薦產品廣告的投資者表示，由於缺乏警惕意識，在發現網絡推薦高收益證券產品之後，就迅速下單購買，後續發現自己進入了層層的套路之中。“目前和我同樣遭遇的投資者有50人左右，總體投資金額巨大，但只能通過建立微信群聯繫維權，連律師都覺得追回本金有難度。”

監管部門建議，投資者不可輕信免費薦股、免費診股等誇大過往薦股業績、直接或變相承諾收益、公開招收會員的非法證券節目和廣告，不要輕易泄露個人電話號碼和個人資料，對陌生薦股來電要保持高度警惕。

此外，投資者接受證券期貨投資諮詢服務一定要通過經中國證監會批準的具有證券經營業務資質的合法機構進行。合法證券經營機構名錄可通過中國證監會網站“監管對象”欄目、中國證券業協會網站“信息公示”欄目查詢，或電話諮詢證監會有關部門。

（文章來源：中國基金報）

(責任編輯：DF075)

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突發！證監局曝光非法證券投資諮詢大案 涉案金額4130餘萬！

摘要 【醜聞不斷為何還能瞞天過海？ 這家葯企299億一夜蒸發坑了22萬投資者】2019年4月30日，A股開盤后，康美葯業迎來“債股雙殺”局面，股價一字跌停，最終收盤價9.45元，同時，“15康美債”跌20%后遭中期臨時停盤，恢復后最終收盤跌超11%。（華夏時報）

一份年報14處會計錯誤，299億元貨幣資金被質疑造假，5次捲入受賄風波，8個月內市值蒸發近千億，白馬股康美葯業(600518.SH)面臨上市以來最大危機。

2019年4月30日，A股開盤后，康美葯業迎來“債股雙殺”局面，股價一字跌停，最終收盤價9.45元，同時，“15康美債”跌20%后遭中期臨時停盤，恢復后最終收盤跌超11%。

在接受媒體採訪時，康美葯業創始人兼董事長馬興田卻表示，“財務差錯和財務造假是兩件事。”但是，多計貨幣資金高達299.44億，金額刷新A股紀錄，又豈是一句“財務差錯”便可輕輕抹去？

市場問責，審計程序是否失當

面對巨額的會計差錯，中介機構(會計師事務所、銀行)成為市場第一問責對象。康美葯業發布《關於前期會計差錯更正的公告》后，廣東正中珠江會計師事務所(下稱“正中珠江”)立馬被推上風口浪尖。

回顧此次“會計差錯”中，有三個問題亟待釐清。一是按照審計慣例，期末貨幣基金需要銀行函證確認，那麼，銀行賬面上存在的虛增299億貨幣資金，是銀行過失？還是康美葯業篡改詢證函？抑或是審計師的問題？二是在存貨方面出現的會計差錯，審計師是否玩忽職守？三是2017年會計報表失真，之前的會計報表是否也需調整，其貨幣資金、存貨、收入是否真實？

多個問題難解已然說明，康美葯業的財務數據的審計程序存在嚴重問題。根據資料显示，自2000年康美葯業IPO 以來，即正中珠江為其提供審計服務，至今已達19年，在此期間，正中珠江為其出具了17份“標準無保留意見”的審計報告，收取總費用達4000萬。

2001年至2008年，康美葯業支付給正中珠江的報酬大都在30萬左右，2009年開始，大幅度攀升至百萬級；2010年-2012年，審計報酬分別為120萬元、180萬元和230萬元。2013年開始，中證珠江兼任康美葯業內部控制審計，獲得合計報酬370萬元，到2018年度，合計報酬達640萬元。

如此不菲的審計費用，卻帶來299億的“會計差錯”，康美葯業深夜加急否認財務造假，聲稱是“財務差錯”，是否意味着審計機構或需為其財務謎團負更多責任？

會計角度來看，簽字會計師楊文蔚成為關鍵人物。在康美葯業的18份財報審計報告中，楊文蔚簽字12次，何國銓11次，吉爭雄5次，張靜璃5次，熊永忠、劉火旺、劉清各1次。目前涉及重大“會計失誤”的2017年年報，其審核會計師為楊文蔚和張靜璃。而當年康美葯業IPO時，負責財務審核的會計師也是楊文蔚和吉爭雄。

回顧康美葯業2017年財報，中證珠江給出“財報符合會計準則，公允反映了公司的財務狀況以及經營成果和現金流量”的評價；但在2018年年報中，正中珠江出具保留意見的審計報告，表示保留意見的原因主要在於無法確立中國證券監督管理委員會立案調查事項，對康美葯業2018年年度財務報表整體的影響程度，公司關聯方資金往來、下屬子公司部分在建工程項目存在財務資料不完整問題。

爆雷前兆，半年內千億市值被腰斬

事實上，康美葯業的此次會計“爆雷”並非毫無徵兆。2018年12月28日，因涉嫌信息披露違法違規，中國證券監督管理委員會發布《調查通知書》，對康美葯業進行立案調查，要求公司對此進行自查及必要的核查，這次自查成為康美爆雷的直接導火索。

早在2018年半年報出來后，即有市場投資者質疑其存貸雙高、大股東股票質押比例高以及涉嫌操縱股價的問題。

有財務專業人士告訴《華夏時報》記者，像康美葯業這種“大存大貸”的公司，貨幣資金造假的可能性極高。

2018年10月22日，媒體報道，深圳博益投資發展有限公司法定代表人王廉君被公安經偵部門採取強制措施，涉嫌操縱股價，涉及標的可能有康美葯業。據資料显示，王廉君2010年前於康美葯業任職，且康美持有該投資公司90%股權，公司控股股東之一許冬瑾持有另10%股權。在此之後，康美葯業股價連續崩盤，股價從當年10月9日的21.88元最低跌到當年11月30日的10.34元，市值一度蒸發超過800億元，幾近腰斬。與康美同步崩盤的還有皇庭國際、盛迅達、中洲控股幾家股票，幾家股票的實際控制人皆來自於廣東地區，關係密切，聯動塌盤效應的背後，潮汕幫資金聯合坐莊的局面逐漸顯現。

更早之前，則是投資者劉志清長達四年的舉報活動。2014年，劉志清稱康美葯業存在財務造假等違法行為，但證監會回復稱未發現康美葯業存在舉報所涉的違法情況，其不服並向法院起訴控告證監會，一審裁定不予立案，二審、最高院終審，投資者敗訴。

2012年12月，《證券市場周刊》聯合中能興業發表《康美謊言》，質疑康美葯業在土地購買和項目建設上涉嫌造假，至少虛增18.47 億元資產，幾乎是其2002年-2010年9 年凈利潤的總和。其高成長背後，很可能是由造假、融資、再造假、再融資所支撐的謊言。但此後被申萬醫藥首席羅鶄質疑其不夠專業，且動機不純。而中能興業亦被稱為“市場渾水”。

醜聞不斷韭菜好割

與中能興業看空不同的是，國內更多研究機構則持續發表看漲之聲。招商證券、國信證券、光大證券等持續看好，不吝嗇諸如“全中藥產業鏈一體化效應逐步顯現”、“增長亮點頗多”、“現金流強勁”等溢美之詞。

自2018年10月，康美葯業被質疑財務造假，股價一度腰斬，但此後依舊進入上漲通道。當年10月份股價閃崩之後，康美葯業頻繁通過媒體機構發稿，面向市場強調自身的業務能力和以往市場表現。2019年1月5日，康美葯業發布《關於披露戰略合作協議進展的公告》，一度提振市場之心。

2019年一季度公募基金持有康美葯業的數量為608.45萬股，2018年年底則為8462.89萬股，持有康美葯業的基金產品從177隻驟降到10隻，除中證金融資產管理計劃重倉買入10億股以外，剩餘基金多為被套牢的被動基金。而在公募基金大幅減持的同時，大批中小投資者入場，康美葯業股東總人數從2018年9月份的9.6萬人直線上升至22萬人。

相比公募基金，中小投資者的投資判斷對市場信息的依賴性更強，但在企業頻繁釋放積極信號、審計機構職權執行不到位、監管信息披露不及時的情況下，市場並無從得知企業的真實經營狀況，強烈依賴市場風向的中小投資者往往成為市場爆雷的背鍋俠。

另一方面，中能興業自《康美謊言》發表之後，卻需屢屢回應其“做空”傳言，市場焦點從上市公司應自證清白，轉為中能興業屢次回應其關於做空的質疑，此後中能興業亦歸於沉寂。康美葯業多次傳言財務造假，卻始終僅為“傳言”，相關調查卻寥寥無幾。多年來，監管部門呼籲“直接融資”的重要性，但投資者參與到資本市場融資之後，誰又能保證其在質疑公眾公司時，有合法申訴途徑？

除了財務被質疑造假之外，康美葯業做實數次行賄。不過，雖然受賄人員遭受懲罰，但康美葯業的實控人馬興田卻安然無恙，事到如今，當地政府依舊頻頻視察康美葯業。有意思的是，康美葯業還在2019年2月被揭陽市政府授牌康美葯業為“揭陽市重點培植民營骨幹企業”。

2019年3月，中國裁判文書網公布四川省閬中市市委原書記蔣建平受賄罪一審刑事判決書，在判決書中，公司董事長馬興田是行賄人之一。

在此之前，根據媒體報道，康美葯業還捲入其他多起官員腐敗案件。2000年到2012年，康美葯業為尋求申請公開發行股票或上市，行賄原證監會發行監管部發行審核一處處長、創業板發行監管部副主任李量。

2000年到2014年，康美葯業董事長兼總經理馬興田行賄廣東省委原常委、廣州市委原書記萬慶良，涉及金額港幣200萬元、人民幣60萬元。

2004年到2011年，馬興田曾行賄原揭陽市委書記陳弘平，共計港幣500萬元。

2014年到2015年，康美葯業總經理馬某、副總經理李某，先後三次行賄原任廣東省食品藥品監督管理局藥品安全生產監管處處長蔡明，共計港幣30萬元。

儘管受賄者多已鋃鐺入獄，行賄者卻依舊在資本市場大展拳腳，康美葯業一度成為“千億中藥帝國”，更是投資者口中的“神仙白馬股”，在眾多行賄醜聞中越陷越深。

（文章來源：華夏時報）

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醜聞不斷為何還能瞞天過海？ 這家葯企299億一夜蒸發坑了22萬投資者

摘要 【是他們傻 還是我們不夠聰明？外資持股增速創六年新高 市值直逼公募】央行公布的最新數據显示，今年一季度境外機構和個人持有的境內人民幣股票資產(下文簡稱“外資持股”)增長超5000億元，創下近6年外資持股市值的最大季漲幅，直逼公募基金持股市值。（上證報）

外資持有A股的規模在近幾年快速增長，已成為A股市場重要的配置力量。

央行公布的最新數據显示，今年一季度境外機構和個人持有的境內人民幣股票資產(下文簡稱“外資持股”)增長超5000億元，創下近6年外資持股市值的最大季漲幅，直逼公募基金持股市值。

外資持股市值直逼公募基金

數據显示，截至2019年一季度末，外資持有A股市值為16838.88億元，較去年四季度增長5321.53億元，這也是自2013年年末以來的最大季漲幅。

銀河證券基金研究中心表示，截至2019年一季度末，公募基金持股市值是19459.96億元。

外資持股市值與公募基金的差距，最高的時候相差12376.85億元，而最新差距已經縮小到2621.08億元。如果2019年公募股票型基金的規模沒有顯著增長的話，預計2019年外資持有A股市值與公募基金將日益接近。

諾德基金應穎表示，自2014年滬港通開通以來，北向資金的邊際影響逐漸增強，尤其是2019年以來的這輪市場上漲行情，北向資金或是上漲的推手之一。

數據來源：央行網站，銀河證券基金研究中心

看好績優大市值龍頭股

據應穎測算，從配置的個股來看，90%以上的北向資金配置標的為市值前20%、盈利前20%的個股。

“本輪估值修復行情中，小市值個股顯然在估值修復上更具有彈性，但是北向資金並未改變其投資偏好，例如業績長優、大市值的個股在今年以來呈現出低換手的特質，表明北向資金對於價值型個股的惜售情結。”她說。

很顯然，大市值、高盈利的龍頭個股成為外資的心頭好。

從具體行業配置來看，外資偏好消費和金融板塊，在食品飲料、非銀、銀行和醫藥行業持股規模靠前。

滬上一位私募基金總經理認為，作為重要的增量資金，未來外資將毫無疑問在A股市場掌握重要話語權，這將影響A股投資風格，使得價值投資越來越重要。

以下是截至5月7日，通過滬股通、深股通買入A股的外資，持有流通股最集中的前十大個股。

最確定的資金增量

2019年是我國資本市場納入國際指數的關鍵之年。

根據MSCI日前公布的最終方案，2019年5月，將A股大盤股納入比例從5%提升至10%，同時將創業板大盤股按10%比例納入；8月將大盤股納入比例提升至15%；11月將大盤股納入比例進一步提升至20%，同時將中盤股按20%比例納入。

此外，2019年A股還將納入富時羅素指數和標普道瓊斯指數。

國金證券測算髮現，今年上述三大指數帶來的海外被動增量資金合計將達到2135億元，假設主動增量資金實際增配A股的比例為50%，則主動+被動增量資金規模合計約6405億元，預計下一波主動增量資金大幅流入可能在5月。

海通證券的姜超表示，去年我國進一步加快了金融行業的對外開放，包括提高外資在證券、基金和保險領域的持股比例，擴大外資金融機構的經營範圍等，而境內外資金融機構增多能夠進一步吸引海外資金進入我國證券市場。

海外資管巨頭看好中國市場

在多家海外資管巨頭眼裡，中國市場具有巨大的發展潛力。

惠理集團副主席兼聯席首席投資總監蘇俊祺表示，對中國經濟保持樂觀，A股市場仍有一定的上市空間，未來看好消費品行業，如白酒、白色家電。同海外同類型上市公司相比，這些公司的估值相對便宜。

“民辦高等教育行業以及醫療行業也值得關注，MSCI中國醫療保健指數估值接近10年來低位。”他補充道。

摩根大通集團副總裁朱超平認為，亞太地區包括中國和周邊亞太新興市場的股市，在估值上更有吸引力，亞太地區的增長率也更好一些，有利於估值修復和股價上升。

（文章來源：上海證券報）

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是他們傻 還是我們不夠聰明？外資持股增速創六年新高 市值直逼公募

摘要 【圖解：重要股東瘋狂套現近83億元 警惕這些解禁股】4月29至5月8日，東方財富Choice數據显示，共有207家公司重要股東進行了增減持操作 。其中，減倉參考市值近83億元。

4月29至5月8日，東方財富Choice數據显示，共有207家公司重要股東進行了增減持操作 。其中，減倉參考市值近83億元。

（文章來源：東方財富證券研究所）

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圖解：重要股東瘋狂套現近83億元 警惕這些解禁股

摘要 【歐菲光：控股股東終止籌劃股權轉讓事宜 股票復牌】歐菲光公告稱，公司控股股東終止籌劃股權轉讓事宜，股票復牌；此前控股股東擬引入國有背景戰略投資者，向其轉讓公司股權比例不低於公司總股本的18%。

歐菲光(002456)5月8日晚間公告，公司控股股東歐菲控股及其一致行動人裕高終止籌劃股權轉讓事宜，股票復牌。此前控股股東擬引入國有背景戰略投資者，該事項將涉及公司控股股東及實際控制人變更。

此外，歐菲控股及其一致行動人裕高8日與深投控簽署了《合作框架協議》，深投控將積極推動其管理的深投共贏受讓前者持有的不超過公司5%的股份，協議僅為合作各方的初步意向。

附公告全文：

相關報道>>>

（文章來源：證券時報網）

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歐菲光：控股股東終止籌劃股權轉讓事宜 股票復牌

摘要 【中金公司：將貴州茅台目標價上調至1250元】中金公司稱，貴州茅台的提價能力仍然沒有完全體現，公司當前股價被低估，同時由於看好茅台結構升級，上調公司今明兩年的盈利預測，並將目標價調至1250元，為目前分析師中最高。分別上調公司2019/2020年的盈利4.6%/10.8%，至450億和549.75億元人民幣，主要來自估值提升和盈利調整。目標價有38%上行空間，維持推薦評級。注：貴州茅台昨天收盤價為890元/股。（證券時報）

中金公司稱，貴州茅台的提價能力仍然沒有完全體現，公司當前股價被低估，同時由於看好茅台結構升級，上調公司今明兩年的盈利預測，並將目標價調至1250元，為目前分析師中最高。分別上調公司2019/2020年的盈利4.6%/10.8%，至450億和549.75億元人民幣，主要來自估值提升和盈利調整。目標價有38%上行空間，維持推薦評級。注：貴州茅台昨天收盤價為890元/股。（推薦閱讀>>）

A股第一高價股貴州茅台最近不平靜。

先是母公司成立一個營銷公司，本來是集團層面被認為是一件大喜事，沒曾想，卻在A股引發股民質疑和抗議，甚至有小散打電話給公司以及上交所投訴，私募大佬但斌以及其他機構投資者也在密切關注。

而市場表現方面。貴州茅台的市值近兩個交易日也蒸發了千億市值。

5月7日深夜，貴州茅台收到了上交的監管工作函。

貴州茅台收上海證券交易所監管工作函

5月7日深夜，貴州茅台披露了上交所發出的監管工作函。總共有四大要點。

具體內容有：

我部注意到，近日有多篇媒體報道公司控股股東中國貴州茅台酒廠(集團)有限責任公司(以下簡稱集團或控股股東)成立營銷公司一事，投資者對此也比較關注。根據本所《股票上市規則》第17.1條的規定，現就有關事項要求如下。

一、投資者關注，控股股東成立營銷公司並全資控股情況下，是否擬全盤直銷經營上市公司的茅台酒配額，是否可能形成金額較大的關聯交易。就此，請公司控股股東說明在集團層面成立營銷公司的主要考慮、擬開展的商業活動及具體經營模式、是否有經營上市公司茅台酒的計劃。

二、請公司控股股東說明是否已就茅台酒銷售有關事項與上市公司進行溝通洽談，是否已形成相應方案計劃。如是，請說明具體安排。

三、公司定期報告显示，公司營銷網絡布局正經歷調整，經銷商數量有所削減。請公司說明，上市公司營銷渠道建設的具體規劃安排，以及本次控股股東成立營銷公司與公司前述“營銷體制調整”之間的關係；並區分集團營銷渠道、公司自身直銷渠道和經銷商渠道等，說明未來年度內公司對茅台酒各類銷售渠道投放的計劃。

四、請公司說明與集團營銷公司之間是否可能新增關聯交易，以及需相應履行的決策程序和信息披露義務。如是，請進一步披露交易類型、預計交易量、交易金額、定價原則和依據、與第三方客戶之間交易定價的差異(如有)及原因，並審慎評估新增關聯交易對上市公司經營與業績的影響。

請你公司控股股東及公司董事會儘快核實前述事項，及時對外披露，並做好對投資者的溝通解釋工作，維護上市公司生產經營的獨立性，保護公司和全體股東的合法利益。請公司收到本工作函后，即予以披露。

事件起因：茅台集團營銷公司揭牌

再來簡單跟大家解釋一下，我們股民平常說的茅台，是指A股上市的茅台股份公司，它的母公司叫茅台集團，持股佔比近62%。

五一小長假后的第一個工作日，貴州茅台集團營銷有限公司揭牌成立。

資料显示，貴州茅台集團營銷有限公司是茅台集團的全資子公司，新設立的集團營銷公司將重在“用好增量、管好存量、加強管控、統籌市場”，構建順應發展要求的營銷體系。

也就是說，新成立的子公司和上市公司貴州茅台之間沒有直接關係。

那麼這家營銷公司是來幹嘛的？按照官方宣布的，新成立的集團營銷公司將重在“用好增量、管好存量、加強管控、統籌市場”，與社會渠道實現錯位發展，與原有營銷體系互為補充。據悉，下一步，茅台集團營銷公司將重點針對團購、商超等終端客戶開展工作。

茅台集團董事長、貴州茅台董事長李保芳日前已明確表態稱，今年茅台酒重點是擴大直銷渠道，推進營銷扁平化，以減少中間環節，平衡利益，平衡終端價格。除了擴大各省直銷往外，與大型商超合作等。

為了讓茅台酒渠道更加透明以及減少“尋租”現象，從2018年下半年起，截至今年一季度末，茅台自身已“削掉”了476家茅台酒經銷商。這空出來的茅台酒配額，又將何去何從？一酒難求下的茅台酒，無論配額如何分配，與之而來的是巨大利益蛋糕要重新進行劃分。

8萬投資者有點“不爽”

茅台集團成立營銷公司，立馬讓A股貴州茅台的投資者“炸鍋”了。

為什麼呢？有投資者擔憂，這會帶來集團與上市公司之間巨額的關聯交易問題，進而產生上市公司治理結構難題。

而貴州茅台旗下已經有一家銷售公司，即貴州茅台酒銷售公司。該公司由貴州茅台95%控股，負責茅台全國自營系統下的33家自營公司。

有不少質疑聲稱，茅台集團這一舉動實際上是通過另立營銷子公司來和上市公司貴州茅台爭奪利益，將一部分本該預期進上市公司的凈利潤轉移到了集團層面。

對於中小投資者來說，貴州茅台未來近兩萬噸增量中，渠道價差利潤的消失，直接損害的是投資者的利益。

招商證券楊勇勝團隊分析，貴州茅台渠道整頓仍在進行，一季度對應飛天茅台酒經銷商減少39家，結合2018年年報，飛天茅台經銷商合計取消476家，預計對應額度5000噸以上。從目前掌握的數據來看，利潤確實不小。

而國際投行博恩斯坦(Bernstein)將貴州茅台目標價從1089元降至916元，相當於打了85折，將上市公司評級從“跑贏大盤”下調至於“符合市場表現”。理由是，母集團的新銷售公司可能損害其收入和公司治理。

投資者紛紛質疑茅台集團

網上有不少投資者發帖質疑。

微博認證帳號“大道平淡平安”認為，上市公司和大股東的關聯交易是現代企業治理是否規範的重要觀察窗口，而減少和消除關聯交易也是證券法規一直都在努力的方向，如果存在關聯交易也必須披露交易信息。此次貴州茅台集團設立營銷公司，如果是幫助上市公司銷售產品，必然會構成關聯交易，並極有可能損害上市公司利益，這需要在股東大會讓流通股東進行表決，除非貴州茅台將流通股全部回購或者集團要約收購，否則，茅台集團的如意算盤打不成

2012-2014年，茅台酒滯銷，市場價和出廠價一度出現倒掛，很多經銷商也日子難熬，如果放在當時，茅台集團提出幫助上市公司銷售產品，想必股東們不會反對。不過今時今日，茅台酒暢行無阻，買的買不到，集團來幫着賣酒，大家自然是不會同意的。

私募大佬但斌也發了多條微博討論此事：作為茅台的長期投資者，像其他茅台的投資者一樣，非常熱愛茅台，希望出現共贏的局面。茅台集團成立營銷公司，對茅台酒提價不會有任何影響，在茅台酒供不應求的情況下持續提價，肯定是國家贏、企業贏、員工贏、股東贏的共贏局面，這個不會有任何影響。受影響的是收回的酒本屬於股份公司的利益，由於由新成立的公司負責銷售，這部分的利益會受影響……茅台作為中國A股的龍頭藍籌企業，應該在企業治理、規範運作方面，成為標桿企業，起榜樣帶頭作用，而不是相反。其實有很多辦法可以做到雙贏

微博網友@馬喆Ma_zhe評論稱：茅台集團設立營銷公司的事情，大股東醞釀應該不是一天两天了。股價漲到1000還是1500其實對大股東國資方意義不大，大股東不可能賣太多股票。但高分紅和集團設立營銷公司就不同了，可以每年都拿到實實在在的錢，畢竟貴州省太缺錢了。所以大股東的動機是可以理解的。但這個事按不同的規則，解釋完全不同。在成熟市場國家，這事是很嚴重的。大股東和上市公司是相互獨立的，當然我們的公司法也是這樣描述的。茅台集團的行為說重了，是不合法的利益輸送。

微博網友@葫蘆mn認為，營銷公司要管“自營渠道建設”，要管“團購”、“商超”。也就是說股份公司的自營要劃到集團營銷，股份公司的團購(也就是原來的1499批條)要劃到集團營銷，股份公司招標的商超要劃到集團營銷。這樣，股份公司的所有茅台賣969的出廠價就行了，其他都歸集團營銷公司。這樣茅台的利潤勢必大幅下跌。即使提高出廠價保住公司利潤小幅增長，茅台股票的長期價值必將大打折扣。

已有散戶給上交所投訴

一位名為“茅台900元真不算高”的微博用戶甚至致電茅台股份公司質問，還向實名向上交所公眾熱線發送了投訴信。

他三問貴州茅台：誰都知道茅台酒是當前的緊俏貨，誰有貨源誰賺錢！貴州茅台酒股份有限公司堂堂一個萬億市值的上市公司，為什麼不能自己賣酒，而是用自己的銷售子公司？貴州茅台酒股份有限公司下屬的茅台酒銷售有限公司作為招標主體，公開向全國商超招標直銷600噸茅台酒，請問哪一家商超不拚個頭破血流才能拿到經銷權？是否涉嫌利益輸送？茅台集團今年準備實現營收千億的目標，我們作為股份公司的小股東是欣賞和支持的，但是股份公司的利潤難道就不算集團的利潤嗎？

對此，貴州茅台股份公司董秘樊寧屏表示：‘’如果交易金額超過董事會可以決定的金額，那就會召開臨時股東大會，大股東會迴避，我們會按照規則來。‘’

最新進展是這位投資人給上交所打了電話，答覆如下：‘’投訴郵件昨天收到了，已轉交監管部門，他們會跟上市公司聯繫，最終會統一回復的口徑，用郵件回復你，但時間不確定‘’；

貴州茅台市值两天蒸發超1000億

5月7日，貴州茅台股價再度下挫，跌破900元大關，收於890元。4月30日，貴州茅台的收盤價高達974元。短短兩個交易日，總市值蒸發了1055億元！

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF070)

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中金公司：將貴州茅台目標價上調至1250元